Dar Al Arkan: 1,19 Mrd. SAR illegaler Gewinne von Regelverletzern gingen an 17.000 Geschädigte zurück

Siebzehn Regelverletzer erzielten illegale Gewinne in Höhe von 1,196 Milliarden SAR aus Verstößen beim Handel mit Aktien der Dar Al Arkan Real Estate Development, einem der größten börsennotierten Immobilienentwickler Saudi-Arabiens. Eine von der Staatsanwaltschaft auf Veranlassung der CMA eingereichte Strafklage endete mit einer am 20. Juli 2023 veröffentlichten endgültigen Entscheidung des Berufsausschusses zur Beilegung von Wertpapierstreitigkeiten: Den siebzehn sowie fünf weiteren Anlegern, die ebenfalls Gewinne verbucht hatten, wurde auferlegt, die 1,196 Milliarden SAR zurückzuzahlen, zusätzlich zu Geldbußen von mehr als 6 Millionen SAR.

Zum wegweisenden Fall wurde der nächste Schritt. Gestützt auf Artikel 59 des Kapitalmarktgesetzes bildete die CMA aus den zurückgewonnenen Gewinnen einen Entschädigungsfonds und ließ den Ausschuss zur Beilegung von Wertpapierstreitigkeiten einen Verteilungsplan genehmigen. Am 29. September 2025 gab sie bekannt, das Geld sei direkt auf die Konten von mehr als 17.000 betroffenen Anlegern eingezahlt worden — der zweite derartige Fonds im Königreich, drei Monate nachdem der erste seine Auszahlungen abgeschlossen hatte. Einzelne Zahlungen überstiegen 1 Million SAR.

Bis vor Kurzem musste ein saudischer Anleger, der zu verzerrten Preisen gehandelt hatte, einzeln klagen oder sich einer Sammelklage anschließen — bei einem Verlust von ein paar hundert Riyal selten lohnend. Der Fonds kehrt die Ökonomie um: Die abgeschöpften Gewinne der Regelverletzer selbst zahlen die Geschädigten, ohne Anspruchsformulare, und die praktischen Kosten, erwischt zu werden, entsprechen dem gesamten illegalen Gewinn statt einer festgesetzten Geldbuße.

17 Regelverletzer und 5 Anleger verloren nach einer endgültigen Entscheidung des ACRSD illegale Gewinne in Höhe von 1,196 Milliarden SAR (319 Mio. USD) sowie Geldbußen von mehr als 6 Millionen SAR.

Geldbußen sind festgesetzt und moderat; die Gewinnabschöpfung greift den Gewinn selbst an, die einzige Zahl, die das Verhalten steuert.

Einzelklagen lohnten sich bei kleinen Verlusten nie, sodass vor dem Fonds die meisten der 17.000 betroffenen Anleger keine praktische Abhilfe hatten.

Die CMA stützte den Fonds auf eine endgültige, vollstreckbare ACRSD-Entscheidung und zurückgewonnenes Geld — Entschädigung, verankert in tatsächlich zurückgeholtem Bargeld, nicht in Versprechen.

Marktmanipulation ist nicht opferlos: Zurückgewonnene Gewinne können ihre Eigentümer finden. Die abgeschöpften Gewinne an die Händler zurückzuleiten, die überhöhte Preise gezahlt haben, macht Missbrauch teurer als jede Geldbuße.

Die Einzahlungen erfolgten am 29. September 2025 über den Entschädigungsfonds der CMA, ihren zweiten; der erste, im Juli 2025 angekündigt, schloss die Verteilung innerhalb von drei Monaten ab. Anleger, die glauben, geschädigt worden zu sein, aber nicht vom Plan erfasst wurden, können nach einer Beschwerde bei der CMA weiterhin Einzelansprüche beim CRSD geltend machen. Der Mechanismus macht jede künftige Verfolgung von Marktmissbrauch zu einem potenziellen Rückerstattungsfall — und gibt der CMA eine Vorlage, die sie nach eigenen Angaben weiter nutzen will.