Tres Ardillas perdió 20 000 millones de ¥ en capitalización bursátil: el rey de los aperitivos que alcanzó su cénit demasiado pronto

Tres Ardillas, antaño la marca de aperitivos en línea más emblemática de China, cabalgó el auge del comercio electrónico hasta alcanzar en 2020 un precio máximo de la acción de 87,63 ¥ y una capitalización bursátil superior a 30 000 millones de ¥. Sus simpáticas mascotas y su agresiva presencia en Tmall la convirtieron en un nombre familiar. Pero el modelo que la construyó —una fuerte dependencia del tráfico de las plataformas, una extensa red de tiendas físicas y una escasa diferenciación de producto— empezó a resquebrajarse a medida que se intensificaba la competencia y aumentaba el coste del tráfico en línea.

Para 2025, la acción había caído a 19,30 ¥, un descenso del 77 % desde el máximo, borrando más de 20 000 millones de ¥ en valor de mercado. La empresa cerró aproximadamente 710 de sus 1043 tiendas físicas. El beneficio neto cayó un 22,5 % interanual en el primer trimestre de 2025, y el flujo de caja se desplomó un 1075 %. Incluso con más de 100 millones de ¥ en subvenciones gubernamentales, el beneficio neto del ejercicio completo cayó cerca del 70 %. Las quejas por seguridad alimentaria —presencia de objetos extraños en los productos— se sumaron al daño a la marca.

El modelo impulsado por el tráfico se rompió cuando aumentaron los costes de las plataformas; se cerraron 710 tiendas, el beneficio neto se redujo a la mitad, el flujo de caja cayó un 1075 % y se perdieron 20 000 millones de ¥ en capitalización bursátil.

Tres Ardillas era una marca impulsada por el tráfico con escasas barreras de producto: cuando aumentaron los costes de las plataformas de comercio electrónico, la economía de todo el modelo se vino abajo

La expansión fuera de línea añadió 1043 tiendas sin construir la cadena de suministro ni el control de calidad necesarios para sostenerlas, lo que llevó a 700 cierres y a repetidos incidentes de seguridad alimentaria

Una marca construida sobre mascotas simpáticas y tráfico de plataformas no es una marca: es una campaña de marketing a corto plazo, y la factura llega cuando suben los costes del tráfico