Three Squirrels verliert 20 Mrd. ¥ Börsenwert – der Snack-König, der zu früh seinen Höhepunkt erreichte

Three Squirrels, einst Chinas bekannteste Online-Snack-Marke, ritt auf der E-Commerce-Welle bis zu einem Höchstkurs von 87,63 ¥ im Jahr 2020 und einer Marktkapitalisierung von über 30 Mrd. ¥. Mit seinen niedlichen Maskottchen und einer aggressiven Tmall-Präsenz wurde das Unternehmen zu einem Begriff. Doch das Modell, das es aufgebaut hatte – starke Abhängigkeit vom Plattform-Traffic, ein weit verzweigtes Offline-Filialnetz und geringe Produktdifferenzierung – begann zu bröckeln, als der Wettbewerb zunahm und die Kosten für Online-Traffic stiegen.

Bis 2025 war die Aktie auf 19,30 ¥ gefallen, ein Rückgang von 77 % gegenüber dem Höchststand, der über 20 Mrd. ¥ an Börsenwert vernichtete. Das Unternehmen schloss rund 710 seiner 1.043 Offline-Filialen. Der Nettogewinn sank im 1. Quartal 2025 um 22,5 % im Jahresvergleich, und der Cashflow brach um 1.075 % ein. Selbst mit über 100 Mio. ¥ an staatlichen Subventionen lag der Nettogewinn für das Gesamtjahr um fast 70 % niedriger. Beschwerden über Lebensmittelsicherheit – Fremdkörper in Produkten – trugen zusätzlich zum Imageschaden der Marke bei.

Das traffic-getriebene Modell brach zusammen, als die Plattformkosten stiegen; 710 Filialen wurden geschlossen, der Nettogewinn halbierte sich, der Cashflow fiel um 1075 %, und 20 Mrd. ¥ an Börsenwert gingen verloren.

Three Squirrels war eine traffic-getriebene Marke mit dünnen Produktburggräben – als die Kosten der E-Commerce-Plattformen stiegen, brach die Ökonomie des gesamten Modells zusammen

Die Offline-Expansion fügte 1.043 Filialen hinzu, ohne die Lieferkette oder Qualitätskontrolle aufzubauen, um sie zu stützen, was zu 700 Schließungen und wiederholten Vorfällen bei der Lebensmittelsicherheit führte

Eine Marke, die auf niedlichen Maskottchen und Plattform-Traffic aufbaut, ist keine Marke – sie ist eine kurzfristige Marketingkampagne, und die Rechnung wird fällig, wenn die Traffic-Kosten steigen