eFishery fue fundada en 2013 por Gibran Huzaifah, un graduado del Instituto Tecnológico de Bandung que había experimentado de primera mano la ineficiencia de la acuicultura. La empresa construyó un comedero inteligente IoT para peces que dispensaba el alimento automáticamente, resolviendo un problema real: los costos de alimentación representan entre el 70 y el 90 % de los gastos de un piscicultor. El producto funcionaba, los piscicultores lo adoptaron y los inversores acudieron en masa. Para 2023, eFishery había recaudado una ronda Serie D de 200 millones de dólares de SoftBank Vision Fund, Temasek y Northstar, alcanzando una valoración de 1400 millones de dólares: el primer unicornio acuícola del mundo.
La empresa llevaba dos juegos de libros. La versión externa mostraba un crecimiento rápido: 752 millones de dólares en ingresos durante los nueve meses hasta septiembre de 2024, con un beneficio de 16 millones de dólares. La versión interna contaba otra historia: los ingresos reales eran de unos 157 millones de dólares y la empresa perdía 35 millones. Los investigadores estimaron después que aproximadamente el 75 % de las ventas declaradas eran fabricadas: casi 600 millones de dólares en ingresos inflados, mantenidos desde aproximadamente 2018.
El fraude quedó al descubierto en diciembre de 2024, cuando un informante alertó al consejo sobre irregularidades contables. El consejo suspendió a Gibran y al adjunto Andri Yadi, nombró a un consejero delegado interino y contrató a FTI Consulting para una revisión forense. En enero de 2025, un borrador filtrado del informe de FTI acaparó los titulares. Para febrero, los accionistas habían entregado el control a FTI. Las 400 000 unidades de comederos inteligentes que la empresa decía tener resultaron ser unos 24 000 dispositivos en funcionamiento.
Gibran Huzaifah fue condenado a nueve años de prisión por malversación y blanqueo de capitales, pena reducida a seis años en apelación en julio de 2026. Andri Yadi recibió siete años, reducidos a cuatro. Los inversores perdieron mucho: solo el fondo de pensiones malasio KWAP buscó recuperar 163,4 millones de ringgit. El caso se convirtió en un hito para el ecosistema de startups de Indonesia, al ilustrar cómo un producto genuinamente útil podía verse socavado por unos estados financieros fabricados.
El fraude lo reveló un denunciante, no los auditores, y la convincente historia del fundador hizo que los inversores confiaran en las cifras, lo que les costó 300 millones de dólares.
eFishery mantenía dos juegos de libros —uno para los inversores y los auditores, y otro que reflejaba la realidad—, de modo que el fraude era invisible para cualquiera que se basara en los informes externos.
Las auditorías rutinarias de PwC y Grant Thornton no detectaron la discrepancia, por lo que el fraude continuó durante años sin cuestionamiento externo.
La convincente historia del fundador —un estudiante hambriento que construyó algo real— hizo que los inversores se mostraran reacios a cuestionar las cifras, un patrón que el ecosistema llamó «recompensar la familiaridad por encima de las pruebas».
El negocio real de la empresa era viable y estaba creciendo, lo que creaba un incentivo perverso para inflar en lugar de esperar: el fraude era, en palabras de un inversor, «no solo delictivo, sino absurdo».
Un producto real y un mercado real no protegen contra unos estados financieros fabricados. El dinero más sofisticado del mundo puede dar el visto bueno a una ficción si quien cuenta la historia resulta lo bastante convincente.
El consejo de eFishery entregó el control a FTI Consulting, que gestionó la empresa durante la revisión forense. Gibran Huzaifah fue condenado a 9 años (reducidos a 6 en apelación) y el adjunto Andri Yadi a 7 años (reducidos a 4). El caso tuvo un efecto disuasorio sobre la captación de fondos de las startups del Sudeste Asiático, añadiendo meses de costos de diligencia debida a cada ronda de fase de crecimiento en Indonesia. KWAP, un fondo de pensiones malasio, buscó recuperar 163,4 millones de ringgit. El fraude se sumó a TaniFund e Investree como casos aleccionadores de fallos de gobernanza de las startups indonesias.
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Las fuentes
- CNBC — eFishery: the impact a scandal has on an ecosystem already in deep water cnbc.com
- Inside ASEAN — eFishery fraud: Indonesia's unicorn scandal and lessons for the startup ecosystem insideasean.com
- Integrity Indonesia — The eFishery scandal: an Indonesian unicorn entangled in financial reporting fraud integrity-indonesia.com