eFishery war Indonesiens erstes Einhorn – 600 Millionen Dollar seines Umsatzes waren gefälscht

eFishery wurde 2013 von Gibran Huzaifah gegründet, einem Absolventen des Bandung Institute of Technology, der die Ineffizienz der Aquakultur aus erster Hand erlebt hatte. Das Unternehmen entwickelte einen intelligenten IoT-Fischfutterautomaten, der Futter automatisch ausgab und damit ein echtes Problem löste: Futterkosten machen 70–90 % der Ausgaben eines Fischzüchters aus. Das Produkt funktionierte, die Züchter nahmen es an, und Investoren strömten hinein. Bis 2023 hatte eFishery eine Series-D-Runde über 200 Millionen Dollar von SoftBank Vision Fund, Temasek und Northstar eingesammelt und eine Bewertung von 1,4 Milliarden Dollar erreicht – das weltweit erste Aquakultur-Einhorn.

Das Unternehmen führte zwei Bücher. Die externe Version zeigte schnelles Wachstum: 752 Millionen Dollar Umsatz in den neun Monaten bis September 2024 bei einem Gewinn von 16 Millionen Dollar. Die interne Version erzählte eine andere Geschichte: Der tatsächliche Umsatz lag bei etwa 157 Millionen Dollar, und das Unternehmen verlor 35 Millionen Dollar. Ermittler schätzten später, dass rund 75 % der gemeldeten Verkäufe erfunden waren – fast 600 Millionen Dollar aufgeblähter Umsatz, der seit etwa 2018 aufrechterhalten wurde.

Der Betrug flog im Dezember 2024 auf, als ein Insider den Vorstand auf Unregelmäßigkeiten in der Buchhaltung aufmerksam machte. Der Vorstand suspendierte Gibran und seinen Stellvertreter Andri Yadi, setzte einen Interims-CEO ein und beauftragte FTI Consulting mit einer forensischen Prüfung. Im Januar 2025 machte ein durchgesickerter Entwurf des FTI-Berichts Schlagzeilen. Bis Februar hatten die Aktionäre die Kontrolle an FTI übergeben. Die vom Unternehmen behaupteten 400.000 intelligenten Futterautomaten entpuppten sich als etwa 24.000 funktionierende Geräte.

Gibran Huzaifah wurde wegen Unterschlagung und Geldwäsche zu neun Jahren Gefängnis verurteilt, im Berufungsverfahren im Juli 2026 auf sechs Jahre reduziert. Andri Yadi erhielt sieben Jahre, reduziert auf vier. Die Investoren verloren schwer: Allein der malaysische Pensionsfonds KWAP versuchte, 163,4 Millionen RM zurückzuerlangen. Der Fall wurde zu einem Meilenstein für das Startup-Ökosystem Indonesiens und veranschaulichte, wie ein wirklich nützliches Produkt durch gefälschte Finanzzahlen untergraben werden konnte.

Der Betrug wurde von einem Whistleblower aufgedeckt, nicht von Wirtschaftsprüfern, und die packende Geschichte des Gründers ließ die Investoren den Zahlen vertrauen, was sie 300 Mio. Dollar kostete.

eFishery führte zwei Bücher – eines für Investoren und Wirtschaftsprüfer, eines, das die Realität widerspiegelte –, sodass der Betrug für jeden unsichtbar blieb, der sich auf die externen Berichte verließ.

Routinemäßige Prüfungen durch PwC und Grant Thornton erkannten die Diskrepanz nicht, sodass der Betrug jahrelang ohne externe Anfechtung fortbestand.

Die packende Geschichte des Gründers – ein hungriger Student, der etwas Echtes aufbaute – machte die Investoren zurückhaltend, die Zahlen infrage zu stellen, ein Muster, das das Ökosystem als „Vertrautheit über Beweise belohnen“ bezeichnete.

Das tatsächliche Geschäft des Unternehmens war tragfähig und wuchs, was einen perversen Anreiz schuf, lieber aufzublähen als abzuwarten: Der Betrug war, mit den Worten eines Investors, „nicht nur kriminell, sondern sinnlos“.

Ein echtes Produkt und ein echter Markt schützen nicht vor gefälschten Finanzzahlen. Das ausgeklügeltste Geld der Welt kann Fiktion absegnen, wenn die Person, die die Geschichte erzählt, überzeugend genug ist.

Der Vorstand von eFishery übergab die Kontrolle an FTI Consulting, das das Unternehmen durch die forensische Prüfung führte. Gibran Huzaifah wurde zu 9 Jahren verurteilt (im Berufungsverfahren auf 6 reduziert), sein Stellvertreter Andri Yadi zu 7 Jahren (reduziert auf 4). Der Fall hatte eine abschreckende Wirkung auf die Mittelbeschaffung von Startups in Südostasien und fügte jeder Wachstumsfinanzierungsrunde in Indonesien monatelangen Due-Diligence-Aufwand hinzu. KWAP, ein malaysischer Pensionsfonds, strebte die Rückgewinnung von 163,4 Millionen RM an. Der Betrug reihte sich neben TaniFund und Investree als warnendes Beispiel für Governance-Versagen indonesischer Startups ein.