Leopalace21缺失的隔户墙波及14,599栋建筑——最终以2700亿日元收购告终

2018年，日本最大的租赁公寓建造商Leopalace21承认，其建筑中分隔单元的隔户墙没有延伸到屋顶空间——而且问题不断扩散：隔墙、天花板工程、耐火性能不合格、墙内填充材料错误，以及外墙组件与其销售时所依据的部长认证不符。该公司下令对其约39,000栋建筑的全部资产组合进行调查。

调查证实了问题的规模：截至2019年3月底，在迄今已检查的约20,000栋建筑中，有14,599栋存在缺陷，占比超过70%，其中7,085栋为严重缺陷，7,514栋被列为轻微缺陷。天花板未达到耐火标准的公寓被判定为危险，租户被要求提前搬出；截至2019年5月，仅有56%的资产组合完成了检查并作出判定。

2019年5月29日，由律师组成的外部调查委员会提交了报告：未证实高层管理人员直接参与，但将缺陷归因于围绕一人独裁建立的企业文化。公司随后对管理层进行了调整。财务账单随之而来：截至2020年3月的财年合并净亏损802亿日元，为连续第二年年度亏损，修复工作后来因疫情而中断，入住率下降。

约39,000栋建筑中有14,599栋存在缺陷；2020财年（截至3月）净亏损802亿日元，连续第二年亏损；2026年收购要约估值约2700亿日元

关键缺陷在交付时不可见：隔户墙在阁楼线以下终止，从房间内部看却像是完工的。

速度与成本就是产品本身——大规模建造的租赁郊区住宅把施工质量当作可以压缩的变量。

建造商自行评定自己的工作；材料在纸面上有认证，但现场做法与之背离。

正如委员会所发现的，一人独裁的管理文化使无人能够阻止甚至指出这些偷工减料。

市场上最便宜的产品往往缺少某些无人能看见的东西。隐蔽工程没有见证者，因此偷工减料的动机永远不会消失——检查制度必须为此而设计。

Leopalace21在2019至2020年间对其资产组合进行检查和修复，同时存在火灾风险单元的租户被转移安置；随后疫情中断了修复工作并压低了入住率，加深了亏损。该公司再未恢复其声誉——2026年9月，已持有约18%股份的Hikari Tsushin与两家投资基金一起，以每股1,000日元发起收购要约，对公司估值约2700亿日元，此时距其曾帮助资助该建造商崛起已过去四十年。要约收购期为2026年9月15日至10月30日。