雪梨中央商務區輕軌：一份錯估5.17億澳元的商業論證，最終膨脹為31億澳元項目

2013年11月，新南威爾斯州政府公布了一份16億澳元的商業論證，規劃興建一條長12公里、從環形碼頭穿過中央商務區通往東南區的輕軌路線。2014年12月，新南威爾斯州交通局與ALTRAC Light Rail簽署主體工程公私合營合約；該財團的設計與施工承包商為阿爾斯通（Alstom）和Acciona，而簽約時的預算已增加5.49億澳元，達到21億澳元。新南威爾斯州審計長後來認定，其中5.17億澳元的增幅源自商業論證本身的錯估與遺漏。

審計長於2016年11月發表的報告結論指出，新南威爾斯州交通局在規劃與採購該項目時，未能有效確保物有所值。該機構自行為項目提供保證，而非取得獨立保證；在選舉期限驅動下跳過了保證程序；並在關鍵第三方協議尚未敲定前便簽署合約。影響最大的是，承包商被引導相信電力公司Ausgrid已就這條12.5公里路線的遷移方案達成協議；然而在2015年2月合約簽訂後，Ausgrid提出了遠為廣泛的要求，改變了工程範圍。

爭議最終訴諸法庭：2018年4月，Acciona控告新南威爾斯州交通局，索賠11億澳元，指稱在合約簽訂前的過程中存在誤導行為，州政府則予以反擊。該路線原承諾於2019年3月、即州選舉前通車；通往Randwick的服務於2019年12月14日開始，通往Kingsford的服務則於2020年4月3日開始。2019年11月，政府將建設成本修訂為29億澳元，並與ALTRAC達成修訂協議，追加5.76億澳元。

審計長於2020年6月的跟進報告指出，實際總額為31.47億澳元——其中包括3,607萬澳元合約前支出、6,000萬澳元小企業援助方案，以及5,777萬澳元因延誤而產生的融資成本，共計1.5384億澳元的費用從未出現在已公布的數字中。預期效益自2015年4月起便未再更新；截至2020年4月，實際行程時間平均約48分鐘，而合約規定為37.5分鐘。

最終成本31.47億澳元，對比16億澳元的商業論證；簽約當日即存在5.17億澳元的錯估；延遲一年通車；6,000萬澳元小企業援助；Acciona索賠11億澳元

2013年的商業論證因遺漏與錯估而少算了5.17億澳元，但交付時間表卻被固定配合州選舉日期，因此速度壓倒了準確性。

新南威爾斯州交通局自行提供項目保證，而非進行獨立的關卡審查；其治理安排也跳過了新南威爾斯州政府已批准的保證程序。

關鍵第三方協議——最關鍵的是Ausgrid的公用設施遷移要求——在招標與合約授予前並未敲定，因此承包商是依據一個後來發生變更的工程範圍來報價。

合約授予後，成本透明度蕩然無存：項目董事會在2017年5月之後僅收到一份財務報告，而對外公布的事實說明所引用的數字低於內部修訂後的預算。

一份存在5.17億澳元定價漏洞的商業論證之所以能通過每一道關卡，是因為項目自己審查自己。在簽署固定價格公私合營合約之前，應鎖定第三方協議並取得獨立保證。

該路線已投入營運，但成本約為原始商業論證的兩倍。審計長於2020年6月的跟進報告發現，新南威爾斯州交通局仍未彙整出最終成本——其自家網站兩度低報預算——並提出四項建議，要求公布最終成本、更新後的效益及首年表現。隨著施工在購物街道上超期，小企業援助方案增至6,000萬澳元，而通車一年後，行程時間目標仍未達成。