大潤發曾是中國最大的量販店連鎖——它在一年內關閉20家門市並虧損16億元

大潤發是中國最大的量販店連鎖，由高鑫零售（6808.HK）經營，阿里巴巴集團為推行其「新零售」策略而取得該公司的控股權。在全盛時期，該連鎖在中國各地經營數百家大型門市，將生鮮雜貨、一般商品與美食街結合在同一屋簷下。

量販店模式——為每週開車採購而設計的郊區大型門市——早已承受來自電子商務、社區團購與小型便利零售的壓力。疫情加速了這一轉變。高鑫零售的營收已連續數年下滑。

到了2024財年，情況急劇惡化。營收較前一年下滑13.3%至725.67億元。公司從2023年獲利1.09億元轉為虧損16.68億元。20家量販店關閉；4家正在改裝為會員倉儲店格式。執行長林小海於2024年3月辭職，被召回阿里巴巴擔任其他職務。

2024年9月27日，高鑫零售的股票在香港交易所暫停交易，等待一項與《收購守則》下潛在收購相關的公告。此次停牌顯示阿里巴巴正在探索退出其新零售投資。

阿里巴巴將門市數位化，但保留了原有格式；營收下滑13.3%至726億元，轉為虧損16.7億元，並關閉20家量販店。

量販店格式——超過1萬平方公尺、依賴汽車、每週採購——與中國消費者轉向每日配送、團購與小型門市的趨勢不符

阿里巴巴的新零售論點假設線上線下整合能重振實體零售；整合確實落實了，但底層格式卻持續失去相關性

營收在2024年虧損前已下滑多年，但門市網絡並未以虧損所要求的步調進行合理化調整

執行長的離職——被召回阿里巴巴而非留下來完成轉型——顯示母公司對該格式的承諾正在動搖

如果問題出在格式本身，將門市數位化也救不了它。當購物從每週開車採購轉向每日手機下單，賣場面積就成了成本，而非資產。

高鑫零售於2024年9月停牌，隨後有報導稱阿里巴巴正在為其持股尋找買家。此案例成為中國「新零售」時代退潮的象徵，與其他科技業支持的生鮮雜貨事業類似的撤退並列。會員倉儲店的改裝代表著試圖找到一種仍能證明實體空間合理性的格式。