索羅斯基金在1987年股災中虧損8億美元——全球最優秀的投資者也判斷失誤

索羅斯基金管理公司的旗艦量子基金是歷史上最成功的對沖基金之一，由喬治·索羅斯管理。1987年，索羅斯對美國股市做了一次著名的押注，時機判斷精準——但執行卻是一場災難。

索羅斯正確預測市場估值過高，並在1987年10月股災前賣出了他的美國股票投資組合。當1987年10月19日黑色星期一來襲時，道瓊斯指數單日下跌22.6%。索羅斯對方向的判斷是對的——但隨後他犯了一個致命錯誤。

索羅斯認為崩盤已經過度，於是重新買入市場，押注反彈。然而，市場繼續下跌。量子基金的標普500期貨頭寸在股災前原本盈利，卻轉為8億美元的虧損。

對於一隻多年來年回報率超過30%的基金來說，這一虧損是毀滅性的。索羅斯本人將1987年股災描述為他最痛苦的投資經歷，稱如果入場時機判斷錯誤，即使對市場方向判斷正確也毫無價值。

索羅斯在股災前賣出，但買回得太早，逆轉了一個原本盈利的頭寸，將一次正確的預測變成標普500期貨上8億美元的虧損。

索羅斯在股災前賣出股票，但隨後買回得太早，逆轉了一個原本盈利的頭寸，將一次正確的預測變成8億美元的虧損。

量子基金的標普500期貨頭寸規模如此之大，以至於反彈押注成了對單一市場方向的集中押注——與分散投資背道而馳。

索羅斯對自己市場判斷的信心使他忽略了崩盤尚未結束的信號，這是一個成功投資者在已經出錯的頭寸上加倍下注的典型例子。

全球最優秀的投資者認識到，如果時機判斷錯誤，即使對市場方向判斷正確也毫無用處。索羅斯在下跌尚未結束時買入，虧損了8億美元。