華人置業投資恒大股份虧損13.8億港元——12年押注以拋售收場

華人置業集團是一家由億萬富翁劉鑾雄控制的香港上市投資控股公司，劉鑾雄亦因在澳門行賄被定罪而為人所知。該公司是陷入困境的中國房地產開發商中國恒大集團規模最大、持股時間最長的股東之一。

2021年，隨著恒大債務危機加深，華人置業於8月30日至9月21日期間在公開市場出售1.089億股恒大股份。這些股份以每股平均2.26港元的價格出售，僅套現2.465億港元——與該公司12年來累積持股所支付的代價相比，僅為一小部分。

此次出售合共造成約13.8億港元（1.7億美元）的虧損。華人置業其後宣布計劃從香港交易所退市，理由是需要在巨額投資虧損後進行重組。

此案例體現了在關聯方投資中集中持有單一股票的危險。劉鑾雄的個人財富亦因恒大崩潰而遭受重創，據估計，包括個人持股在內，他與恒大相關的總虧損達20億美元。

以每股2.26港元出售1.089億股，錄得13.8億港元虧損並結束關係，其後退市以進行重組。

華人置業十多年來持有恒大股份的巨額集中倉位——這是一項單一股票押注，在中國房地產危機爆發前一直奏效。

當恒大的債務危機於2021年爆發時，股價暴跌，華人置業被迫以遠低於買入價的價格出售。

該公司對其恒大持股並無分散投資策略，將關聯方投資視為長期保值工具，而非集中風險。

對單一開發商長達12年的押注並非投資——而是一場賭你的表親不會破產的賭博。華人置業領悟到，家族關係並不能抵禦房地產危機。