소로스 펀드, 1987년 폭락에서 8억 달러 손실 — 세계 최고의 투자자도 틀렸다

소로스 펀드 매니지먼트의 대표 펀드인 퀀텀 펀드는 조지 소로스가 운용한, 역사상 가장 성공적인 헤지펀드 중 하나였다. 1987년 소로스는 미국 주식시장에 반대하는 유명한 베팅을 했는데, 타이밍은 선견지명이 있었지만 실행은 참담했다.

소로스는 시장이 고평가되었다고 정확히 예측하고 1987년 10월 폭락 전에 자신의 미국 주식 포트폴리오를 매도했다. 1987년 10월 19일 블랙 먼데이가 닥쳤을 때 다우지수는 하루 만에 22.6% 하락했다. 소로스는 방향에 대해서는 옳았다 — 그러나 그때 치명적인 실수를 저질렀다.

폭락이 과도했다고 믿은 소로스는 반등을 기대하며 시장에 다시 매수했다. 그러나 시장은 계속 하락했다. 폭락 전에는 수익을 내던 퀀텀 펀드의 S&P 500 선물 포지션은 8억 달러의 손실로 돌변했다.

이 손실은 수년간 연 30% 이상의 수익률을 냈던 펀드에게 참혹한 것이었다. 소로스 본인도 1987년 폭락을 자신의 가장 고통스러운 투자 경험이라고 표현하며, 시장의 방향에 대해 옳은 것은 진입 타이밍을 틀리면 무의미하다고 말했다.

소로스는 폭락 전에 매도했지만 너무 일찍 다시 매수하여, 이기고 있던 포지션을 뒤집어 올바른 예측을 S&P 500 선물에서 8억 달러의 손실로 바꾸었다.

소로스는 폭락 전에 주식을 팔았지만 너무 일찍 다시 매수하여, 이기고 있던 포지션을 뒤집어 올바른 예측을 8억 달러의 손실로 바꾸었다.

퀀텀 펀드의 S&P 500 선물 포지션은 너무 커서, 반등 베팅은 한 시장 방향에 대한 집중 베팅이었다 — 분산투자의 정반대였다.

자신의 시장 판단에 대한 소로스의 확신은 폭락이 끝나지 않았다는 신호를 무시하게 만들었는데, 이는 이미 잘못된 포지션에 성공한 투자자가 추가로 베팅하는 전형적인 사례였다.

세계 최고의 투자자는 시장의 방향에 대해 옳은 것은 타이밍을 틀리면 쓸모없다는 것을 배웠다. 소로스는 하락이 끝나기 전에 저점 매수에 나서 8억 달러를 잃었다.