Jordan Brand 曾是 Nike 的 73 億美元引擎——隨後球鞋疲勞使其營收縮水 16%

Jordan Brand 是 Nike 旗下以 Michael Jordan 傳奇為基礎建立的子品牌，在截至 2025 年 5 月的會計年度創造了 73 億美元營收——較前一年下滑 16%。這一下滑發生在該品牌於 2020 年至 2024 年間營收翻倍、乘著球鞋熱潮巔峰之後。Jordan Brand 在前一個會計年度曾成長 6%，而當時 Nike 整體持平，這使得 2025 年的反轉格外劇烈。

16% 的下滑反映了球鞋市場更廣泛的清算。美國球鞋銷售成長從 2022 年的 13% 崩跌至 2025 年的略高於 1%。售價高於零售價的球鞋發售占比，較 2020 年 58% 的峰值下降了 47%。轉售利潤率——在炒作款 Jordan 上曾高達 100%——壓縮至每雙 10-25%。Nike 自身的轉售價格在 2025 年 6 月較前一年同期下跌 6.8%，而 Jordan 的轉售價格則下跌 5.6%。

Nike 在後 COVID 熱潮期間向市場大量灌入 Jordan 復刻款與新配色。2025 年，Jordan Brand 發行了超過 100 款 Air Jordan 鞋型。但供過於求扼殺了稀缺性。Air Jordan High——曾是球鞋收藏的皇冠明珠——在 Nike 承認市場無法吸收如此數量後，未來的發售計畫遭到縮減。曾經有數千名活躍成員分享發售情報的球鞋 Discord 社群，已縮減至數百人。

更廣泛的背景使這一下滑更令人警惕。Nike 總營收在 2025 會計年度下滑 10% 至 463 億美元。一位 BNP Paribas 分析師提出，甚至 Converse——另一個下滑 19% 的 Nike 品牌——也可能被出售。曾因 COVID 而蓬勃發展的球鞋產業正在緊縮，而 Jordan Brand 這個鞋類中最有價值的名字也無法倖免。這一下滑並未直接影響 Michael Jordan 的收入——他估計每年 3 億美元的 Nike 權利金收入持續進帳——但他授名長達四十年的這個品牌，已撞上一道單靠懷舊無法克服的牆。

Nike 過度生產復刻款，摧毀了稀缺性；當轉售利潤消失，炒作買家隨之離去，品味也轉向跑鞋。

Nike 在後 COVID 球鞋熱潮期間過度生產 Jordan 復刻款，摧毀了驅動需求與轉售價值的稀缺性

當轉售利潤率從 100% 崩跌至 10-25%，購買 Jordan 的財務誘因隨之消失——炒作買家轉往他處

街頭服飾品味從籃球鞋轉向機能跑鞋（On、Hoka、New Balance）——Jordan 的鞋型成為傳承型產品，而非當下流行款

球鞋市場整體緊縮：在 2022 年成長 13% 之後，2025 年銷售幾乎僅成長 1%，而 Jordan Brand 每年 100 多款的發售，是在日益縮小的買家池中爭奪

供過於求扼殺稀缺性。這個最有價值的球鞋品牌在一年內下滑 16%，因為它發行了過多復刻款，而市場已轉向跑鞋。