HBOS 是「早晚會出事」的隱患——最終需要 205 億英鎊救助

HBOS 於 2001 年由 Halifax 與 Bank of Scotland 以 300 億英鎊合併而成，並透過放貸激進擴張。到 2008 年，其貸款與存款之間的缺口已達約 2,130 億英鎊，意味著該行嚴重依賴批發市場而非客戶存款來為自身融資。其監管機構金融服務管理局（FSA）多次指出這一危險：早在 2004 年，該行自己的董事會便記錄 FSA 將 HBOS 形容為「早晚會出事」的隱患；2006 年，FSA 又書面指出該集團的增長策略帶來風險，必須加以管理和緩解。

這些警告並未改變策略。2008 年 7 月，HBOS 透過供股籌集 40 億英鎊，但現有股東僅認購了其中的 8%，而半年利潤已下跌 72%。當批發融資市場在 2008 年秋季凍結時，借款最多的銀行暴露最甚。其股價遭遇擠兌，迫使 HBOS 於 2008 年 9 月投入 Lloyds TSB 的懷抱。

代價隨後浮現。2009 年 2 月，Lloyds Banking Group 披露 HBOS 虧損 110 億英鎊，合併後的集團需要英國納稅人注資 205 億英鎊才能維持運轉。2013 年議會銀行標準委員會將其關於 HBOS 的報告命名為《早晚會出事的隱患》，並稱該行的倒閉是管理層和董事會的「巨大失敗」。

2001 年合併所創造的 300 億英鎊價值在七年內化為烏有。HBOS 是教科書式的案例：一家銀行聽到監管機構點名風險，卻將警告視為需要吸收的資本費用，而非需要改變的策略。

HBOS 將監管機構的警告視為資本費用，而非策略調整；當融資凍結時，205 億英鎊的救助負擔落在了納稅人身上。

HBOS 的放貸增長遠超其存款所能支撐，留下約 2,130 億英鎊的貸款與存款缺口，依賴批發市場填補。

監管機構多次警告——2004 年稱該行為「早晚會出事的隱患」，2006 年又指出其增長策略構成集團層面的風險——但策略並未改變。

當批發融資在 2008 年凍結時，槓桿最高的銀行暴露最甚，其股價遭遇擠兌，迫使 Lloyds TSB 收購。

損失落在了公共資產負債表上：合併後的集團需要納稅人注資 205 億英鎊，而 300 億英鎊的合併價值化為烏有。

當監管機構稱你的增長是「早晚會出事的隱患」時，那正是需要修正的問題，而非加以吸收。HBOS 將每一次警告都當作資本費用，最終 205 億英鎊的帳單落在了納稅人身上。

HBOS 成為 Lloyds Banking Group 的一部分，英國政府在進一步注資後最終持有該集團 43% 的股份。2013 年議會銀行標準委員會將此次倒閉定性為管理層的「巨大失敗」，並呼籲禁止高級管理人員從事金融服務業。HBOS 的故事——以及圍繞其 Reading 分行有毒放貸的另一起刑事案件——如今已成為借貸文化如何超越其融資能力與監管機構耐心的標準參照。