Courtepaille曾是法國具代表性的燒烤連鎖餐廳——六度易主、兩次破產、1,500人失業

Courtepaille曾是法國的一項制度性存在：一個路邊燒烤餐廳連鎖品牌，以獨特的圓形茅草屋頂建築和位於中央的開放式壁爐聞名。它由Jean Loisier於1961年創立，後來擴展至近300家門市——其中約三分之一為加盟店——並成為法國家庭長途駕車途中停下來吃烤牛排的地方。這套模式簡單、一致，且深受喜愛。

2000年至2020年間，Courtepaille六度易主——Accor、Barclays Private Equity、管理層、Fondations Capital、ICG——每一次轉手都讓公司背負更多槓桿收購（LBO）債務。到了2017年，營收下滑，連鎖品牌開始虧損。接著是黃背心抗議，使駕駛人遠離道路，隨後又遇上Covid-19。Courtepaille於2020年7月聲請破產接管。Buffalo Grill以1,700萬歐元將其從破產程序中收購。

復甦始終沒有到來。Courtepaille於2023年3月第二度聲請破產接管。當時它已從287家餐廳縮減至144家。第二次救援由La Boucherie出手，僅保留82家——隨後又出現一波關店潮。到了2025年，僅剩60家餐廳，其中大多數為加盟店。兩次重整合計有1,500名員工失業。一個曾定義法國路邊餐飲半個世紀的品牌，最終只剩空殼。

每一次出售都是在榨取價值，而非投入資金，債務不斷複合累積，直到黃背心抗議與Covid-19迫使兩次破產與1,500人裁員。

二十年間六位私募股權所有者讓連鎖品牌背負槓桿收購債務——每一次出售都是在榨取價值，而非投資於餐廳，且債務隨每次轉手而複合累積

品牌老化而未能自我更新——Courtepaille的茅草屋頂、壁爐燒烤概念淪為懷舊遺跡，而非用餐目的地，與此同時Buffalo Grill等競爭對手則完成了現代化

外部衝擊（黃背心抗議、Covid-19、通膨）打擊了一個本已虧損的連鎖品牌——其財務結構對任何景氣下滑都毫無緩衝能力

深受喜愛的品牌不等於可行的生意。當私募股權只榨取價值而不投入資金，公司就變成債務工具——衝擊來臨時，付出代價的是品牌。

Courtepaille倖存的餐廳——約60家，大多為加盟店——在La Boucherie集團旗下繼續營運。公司的目標是在2030年前達到100家門市，且全數透過加盟方式，僅為其巔峰時期的一小部分。曾經沿法國高速公路排列的茅草屋頂建築大多已消失，被其他連鎖品牌取代，或空置矗立。此案例在法國商學院被研究，作為私募股權過度槓桿摧毀營運事業的教科書級範例。