Courtepaille war eine französische Institution: eine Kette von Grillrestaurants am Straßenrand mit unverwechselbaren runden Gebäuden mit Reetdach und einem offenen Kamin im Zentrum. 1961 von Jean Loisier gegründet, wuchs sie auf fast 300 Standorte an – etwa ein Drittel davon als Franchise – und wurde zum Ort, an dem französische Familien auf langen Fahrten für ein gegrilltes Steak anhielten. Die Formel war einfach, beständig und beliebt.
Zwischen 2000 und 2020 wechselte Courtepaille sechsmal den Besitzer – Accor, Barclays Private Equity, das Management, Fondations Capital, ICG –, wobei jede Übertragung das Unternehmen mit weiteren LBO-Schulden belastete. 2017 gingen die Umsätze zurück und die Kette schrieb Verluste. Dann kamen die Proteste der Gilets Jaunes, die die Autofahrer von den Straßen fernhielten, gefolgt von Covid-19. Courtepaille beantragte im Juli 2020 ein Insolvenzverfahren. Buffalo Grill kaufte das Unternehmen für 17 Millionen Euro aus der Insolvenz heraus.
Die Erholung kam nie. Courtepaille beantragte im März 2023 ein zweites Insolvenzverfahren. Zu diesem Zeitpunkt war die Kette von 287 Restaurants auf 144 geschrumpft. Die zweite Rettung durch La Boucherie erhielt nur 82 – und eine weitere Welle von Schließungen folgte. Bis 2025 blieben nur noch 60 Restaurants, die meisten davon als Franchise. 1.500 Beschäftigte verloren bei den beiden Umstrukturierungen ihre Arbeitsplätze. Eine Marke, die ein halbes Jahrhundert lang die französische Gastronomie am Straßenrand geprägt hatte, war auf eine Hülle reduziert.
Jeder Verkauf entzog Werte, statt zu investieren, und häufte Schulden an, bis die Gilets Jaunes und Covid-19 zwei Insolvenzen und 1.500 Entlassungen erzwangen.
Sechs Private-Equity-Eigentümer in zwei Jahrzehnten belasteten die Kette mit LBO-Schulden – jeder Verkauf entzog Werte, statt in die Restaurants zu investieren, und die Schulden summierten sich mit jeder Übertragung
Die Marke alterte, ohne sich zu erneuern – Courtepailleurs Konzept mit Reetdach und Grill im Kamin wurde zu einem nostalgischen Relikt statt zu einem Ziel, während Wettbewerber wie Buffalo Grill modernisierten
Externe Schocks (Proteste der Gilets Jaunes, Covid-19, Inflation) trafen eine Kette, die bereits Verluste schrieb – die Finanzstruktur hatte keinerlei Puffer für einen Abschwung
Eine beliebte Marke ist kein lebensfähiges Geschäft. Wenn Private Equity Werte entzieht, ohne zu investieren, wird das Unternehmen zu einem Schuldenvehikel – und die Marke zahlt, wenn Schocks kommen.
Die überlebenden Restaurants von Courtepaille – etwa 60, überwiegend als Franchise – werden weiterhin unter der Gruppe La Boucherie betrieben. Ziel des Unternehmens ist es, bis 2030 100 Standorte zu erreichen, ausschließlich über Franchising, ein Bruchteil des Höchststands. Die Gebäude mit Reetdach, die einst die französischen Autobahnen säumten, sind größtenteils verschwunden, ersetzt durch andere Ketten oder stehen leer. Der Fall wird an französischen Wirtschaftsschulen als Lehrbuchbeispiel dafür studiert, wie eine übermäßige Verschuldung durch Private Equity ein operatives Unternehmen zerstört.
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