Casper 曾以每年虧損 9000 萬美元追逐「睡眠界的 Nike」——然後賣給了私募股權公司

Casper 以販售單一盒裝床墊打響名號，隨後試圖成為「睡眠界的 Nike」，將業務延伸至狗床、枕頭、智慧夜燈，甚至 CBD 軟糖，以搶攻「睡眠經濟」。Emilie Arel 於 2021 年 11 月從創辦人 Philip Krim 手中接任執行長，當時 Casper 宣布將由 Durational Capital Management 收購私有化，她稱那個時代是「閃亮小玩意症候群」：「當時的策略是成為睡眠界的 Nike。沒有人知道那是什麼意思。聽起來很令人興奮，但很難執行。我們根本沒在賺錢。」

數字印證了她的說法。2018 年淨虧損超過 9200 萬美元；2020 年營收成長 13%，但淨虧損接近 9000 萬美元，行銷支出達 1.568 億美元——超過營收的 30%。該品牌上市才勉強一個月，新冠疫情就爆發了。接著是第二個她承認的錯誤：當以居家為主的競爭對手「大舉投入資金」於行銷時，Casper 卻削減了支出。「我們判斷錯誤。我們作為領導團隊做出了錯誤的決定。結果我們的競爭對手超越了我們，」Arel 於 2022 年 8 月在 eTail Boston 大會上表示。

虧損加上供應鏈問題，最終導致 2021 年 11 月宣布的 Durational Capital 私有化收購，Krim 去職、Arel 上任。重新聚焦的 Casper 宣稱「我們不再做不賺錢的生意了」：只賣床墊、至少一年內不開新店，門市網絡上限設在 73 家，而非先前宣布的北美 200 家門市計畫。「我們當初的展店方式沒有效率……過去它們經營得像展示間，」Arel 說，並將門市員工改為佣金制。

淨虧損：2018 年 9200 萬美元，2020 年約 9000 萬美元，行銷支出 1.568 億美元（超過營收的 30%）；被私有化收購，門市數量上限設在 73 家，而非 200 家門市計畫

「睡眠經濟」的擴張——狗床、夜燈、CBD 軟糖——稀釋了品牌，且從未賺錢；執行長稱之為「閃亮小玩意症候群」。

行銷燒掉了超過營收的 30%（2020 年為 1.568 億美元），以維持基本經濟結構無法支撐的成長。

當新冠疫情需求到來時，領導團隊削減行銷，而競爭對手卻大舉投入資金——「我們判斷錯誤。我們作為領導團隊做出了錯誤的決定。結果我們的競爭對手超越了我們。」

門市建置成本高昂，且「經營得像展示間」，因此 200 家門市計畫停滯在 73 個據點。

「成為睡眠界的 Nike」在錢燒得完的時候行得通。一個延伸到什麼都做的品牌，等於什麼都不代表——而當資金枯竭時，這些蔓生的業務會被收回，回到那個真正賺錢的產品上。

作為 Durational Capital Management 旗下的私人公司，Casper 重新聚焦於成為「一家床墊零售商」，將門市數量凍結在 73 家至少一年，並倡導「節儉文化」——在 Arel 所稱二十多年來最糟的床墊市場中，消費者會最先縮手大額消費。她主張門市可以獲利，且仍是 Casper 最佳的展示場所，因為將近 80% 的床墊購買發生在消費者能夠實際試躺產品的地方。