Casper 曾以每年9000万美元的亏损追逐“睡眠界的耐克”——随后被出售给私募股权公司

Casper以销售一款盒装床垫成名，随后试图成为“睡眠界的耐克”，扩展到狗床、枕头、智能夜灯甚至CBD软糖，以抢占“睡眠经济”。Emilie Arel于2021年11月从创始人Philip Krim手中接任CEO，当时Casper宣布将被Durational Capital Management私有化，她称那个时代是“闪亮便士综合征”：“战略是成为睡眠界的耐克。没人知道那是什么意思。听起来很令人兴奋，但很难执行。我们根本没在赚钱。”

数字支持了她的说法。2018年净亏损超过9200万美元；2020年收入增长13%，但净亏损接近9000万美元，营销支出为1.568亿美元——超过收入的30%。该品牌上市仅一个月就遭遇了新冠疫情。然后是第二个被承认的错误：当专注于居家的竞争对手“大举投入”营销时，Casper却削减了开支。“我们判断失误了。作为领导团队，我们做出了错误的决定。所以竞争对手超过了我们，”Arel在2022年8月的eTail Boston上说道。

亏损加上供应链问题，最终导致了2021年11月宣布的Durational Capital私有化，Krim出局，Arel上任。重新聚焦的Casper宣称“我们不再做不赚钱的生意了”：只做床垫，至少一年内不开新店，门店网络上限为73家，而此前宣布的北美计划是200家门店。“我们没有以高效的方式建设它们……过去它们就像展厅一样运营，”Arel说，并将门店员工改为佣金制。

净亏损：2018年为9200万美元，2020年约为9000万美元，营销支出1.568亿美元（超过收入的30%）；被私有化，门店数量上限为73家，而原计划为200家

“睡眠经济”的扩张——狗床、夜灯、CBD软糖——稀释了品牌，且从未盈利；CEO称之为“闪亮便士综合征”。

营销烧掉了超过30%的收入（2020年为1.568亿美元），以维持底层经济逻辑无法支撑的增长。

当新冠需求到来时，领导团队削减了营销，而竞争对手则大举投入——“我们判断失误了。作为领导团队，我们做出了错误的决定。所以竞争对手超过了我们。”

门店建设成本高昂，且“像展厅一样运营”，因此200家门店的计划停滞在73个地点。

“成为睡眠界的耐克”在资金充裕时行得通。一个扩展到一切的品牌最终什么都代表不了——而当资金枯竭时，摊开的业务会被收缩回那个真正赚钱的产品。

作为Durational Capital Management旗下的私营公司，Casper重新聚焦于成为“一家床垫零售商”，将门店数量冻结在73家至少一年，并宣扬“节俭文化”——在Arel所称的20多年来最糟糕的床垫市场中，消费者会首先削减大额支出。她认为门店可以盈利，并且仍然是Casper最好的展示窗口，因为近80%的床垫购买发生在人们可以试用产品的地方。