Bapco 著手動用 4.84 億美元履約保證金，煉油廠爭議進入仲裁

Bapco 現代化計畫是一份 42 億美元的統包（lump-sum turnkey）EPC 合約，於 2017 年 12 月授予由法國 Technip 領軍，並有韓國 Samsung Engineering 與西班牙 Tecnicas Reunidas 參與的聯合團隊，原定 2022 年完工。該計畫將把巴林唯一的煉油資產 Sitra 煉油廠（部分裝置已達 75 年）的產能從每日 26.7 萬桶提升至接近 40 萬桶。巴林政府表示整體計畫成本約 70 億美元。

該方案於 2024 年 12 月正式啟用，但 MEED 報導指出，全面試車與開機仍待完成，Bapco Energies 集團執行長表示全部完工可能還需一年。隨後爆發戰事：2026 年 3 月與 4 月對 Sitra 煉油廠的飛彈與無人機攻擊，迫使 Bapco Energies 宣布不可抗力，使收尾工程進一步延後，而聯合團隊仍留在現場。

到了 2026 年，雙方關係已進入法律程序。合資團隊啟動仲裁「以保護其權利」；Bapco 著手執行該計畫的履約保證金，而英格蘭及威爾斯高等法院於 2026 年 8 月 4 日允許這家國有煉油商動用價值 4.84 億美元的保證金。承建商早已回應：6 月時，保證金的執行已在西班牙、法國與韓國——即各合夥人的母國管轄區——遭到停止。8 月 10 日，Tecnicas Reunidas 向馬德里交易所表示，合資團隊沒有任何成員付款，並預期除已列入其半年財報的部分外不會有進一步影響。

Bapco 獲得法院許可執行 4.84 億美元的履約保證金；在仲裁與和解談判持續進行之際，合資團隊面臨這些索付。

固定價格統包結構把一座有 90 年歷史煉油廠的工期風險壓在承建商身上；當 2022 年的期限滑落後，合約的強制執行機制——保證金與仲裁——便接手主導。

業主選擇升級對抗：不尋求和解，而是在英格蘭及威爾斯推動保證金執行，把延誤爭議變成近 5 億美元的現金索付。

聯合團隊的反制策略是在三個母國管轄區全部凍結執行，同時繼續施工與談判——保住了現金，卻使雙方立場更為強硬。

2026 年 3 月與 4 月對 Sitra 的攻擊所引發的不可抗力，增添了新的延誤，也給雙方各自關於誰欠什麼的新論據。

履約保證金是專案合約中最銳利的升級工具：業主把爭議變成現金索付；承建商唯一的盾牌是在每個母國管轄區取得凍結令。

截至 2026 年 8 月，合資團隊仍在執行該計畫的 EPC 工程，同時仲裁進行中，和解談判也平行展開；尚未有任何保證金付款。煉油廠的現代化裝置正分階段上線，但 MEED 報導指出，2024 年 12 月啟用後全面試車仍未完成。英國的裁定讓 Bapco 在外國法院的禁制令失效的那一刻，即擁有動用 4.84 億美元保證金的法律權利——這項籌碼籠罩著每一場和解對話。