A Lightspeed substituiu seu fundador após um colapso provocado por vendedores a descoberto e desfez a mudança 26 meses depois

A Lightspeed Commerce, empresa de software de ponto de venda e pagamentos sediada em Montreal, foi fundada por Dax Dasilva em 2005. No final de 2021, era uma das empresas de tecnologia listadas em bolsa mais proeminentes do Canadá, tendo crescido por meio de aquisições nos setores de varejo e hospitalidade. Em setembro de 2021, o vendedor a descoberto Spruce Point Capital acusou a empresa de inflar métricas-chave; as ações, que já estavam sob pressão, perderam mais de 75% do valor nos meses seguintes.

Em 2 de fevereiro de 2022, junto com os resultados do terceiro trimestre, o conselho anunciou que Dasilva deixaria o cargo de CEO para se tornar presidente executivo, e que o presidente JP Chauvet assumiria imediatamente. A mudança foi descrita como parte de um plano de sucessão de longa data. Mas o momento — semanas de pressão de vendedores a descoberto e uma queda acentuada no preço das ações — fez com que muitos a interpretassem como uma reação à crise, e não como uma transição tranquila.

Nos dois anos seguintes, Chauvet reformulou a equipe executiva, cortou cerca de 10% do quadro de funcionários e alcançou EBITDA ajustado positivo. O preço das ações continuou caindo, terminando mais de 85% abaixo do pico de 2021. Em 15 de fevereiro de 2024, após uma reação negativa aos resultados, o conselho reverteu o rumo: Chauvet deixou o cargo e Dasilva voltou — como CEO interino.

As primeiras medidas de Dasilva foram cortar outros 10% da força de trabalho, iniciar um programa de recompra de ações e lançar uma revisão estratégica. A revisão, que avaliou a venda da empresa, concluiu com a Lightspeed permanecendo aberta de capital. A remoção de um fundador-CEO revertida em vinte e seis meses é, por definição, uma transição que não deu certo.

O conselho removeu o fundador do cargo de CEO em fevereiro de 2022 e o reconduziu como CEO interino 26 meses depois, após as ações caírem 85% e dois cortes de 10% no quadro de funcionários.

A troca foi anunciada como planejamento de sucessão de longo prazo, mas coincidiu com um ataque de vendedor a descoberto e uma queda de 75% nas ações, então o mercado a interpretou como instabilidade, e não como continuidade.

JP Chauvet atingiu marcos operacionais — uma reformulação da cúpula executiva, EBITDA positivo, novos produtos —, mas o preço das ações nunca se recuperou, então o conselho nunca assumiu plenamente a decisão.

Trazer o fundador de volta apenas como interino, 26 meses depois, sinalizou que a empresa ainda não tinha o líder que queria, e exigiu novos cortes de custos para tranquilizar os investidores.

A revisão estratégica que se seguiu terminou com a empresa permanecendo aberta de capital, o que significou que dois anos de trocas de liderança não produziram nenhuma mudança decisiva na propriedade ou na direção.

Uma mudança de CEO sincronizada com uma crise e chamada de 'planejamento de sucessão' é lida como pânico, não como estabilidade. Quando o fundador volta como interino dois anos depois, a primeira decisão foi tomada cedo demais.

Dasilva permaneceu como CEO durante a revisão estratégica, que concluiu com a Lightspeed optando por permanecer independente, apesar do interesse relatado de compradores. A empresa continuou a enfatizar a lucratividade e a disciplina de custos, em vez da história de crescimento por aquisições que precedera o relatório do vendedor a descoberto. JP Chauvet posteriormente se juntou à firma de capital de risco canadense Inovia como executivo residente.