A Sa Sa International, varejista de cosméticos de Hong Kong fundada em 1978, anunciou o fechamento de todas as 18 lojas físicas restantes na China continental até 30 de junho de 2025. A empresa operava na China há aproximadamente 20 anos, mas nunca conseguiu estabelecer a dominância de mercado que desfrutava em Hong Kong. No momento da saída, cerca de 80% das vendas da Sa Sa na China já eram online.
O fechamento veio após pressão financeira persistente. A receita total da Sa Sa caiu 9,7% e o lucro caiu 64,8% em seu mais recente ano fiscal. A empresa registrou uma provisão única de HK$ 30 milhões para os fechamentos de lojas na China, incluindo HK$ 17,2 milhões em verbas rescisórias, HK$ 3 milhões em indenizações por rescisão antecipada de contratos de locação e HK$ 9,8 milhões em impairment de equipamentos. Excluindo a provisão, o lucro recorrente foi de HK$ 107 milhões.
A Sa Sa já havia fechado outras 14 lojas na China durante o ano fiscal antes de anunciar a saída final. A empresa disse que se concentraria em seu negócio online e no fornecimento de produtos de marca a parceiros. A saída da China seguiu-se às retiradas anteriores da Sa Sa de Taiwan (21 lojas, 2018) e de Singapura (22 lojas, 2019), deixando a empresa concentrada em Hong Kong, Macau e Malásia — um recuo significativo em relação à estratégia de expansão regional que definira a empresa por duas décadas.
Fechou todas as 18 lojas na China até junho de 2025, assumindo uma provisão de HK$ 30 milhões para verbas rescisórias e saídas de locação, para se concentrar no online e no fornecimento a parceiros.
O mercado de cosméticos da China era dominado pelo Tmall, Douyin e JD.com, e as lojas físicas da Sa Sa não conseguiam competir com os preços e a conveniência das plataformas online
As operações da Sa Sa na China eram pequenas demais para alcançar escala — 18 lojas não conseguiam gerar o fluxo de clientes ou o reconhecimento de marca necessários para enfrentar redes domésticas e gigantes do comércio eletrônico
O modelo de varejo de Hong Kong que tornou a Sa Sa bem-sucedida — lojas densas, fluxo turístico, importações paralelas — não se traduziu na estrutura de mercado da China, voltada prioritariamente ao online
A lição
Um varejista que domina um mercado não pode presumir que o modelo se transfere. As lojas da Sa Sa na China competiam contra os mesmos vencedores online — e não tinham razão de existir quando os consumidores deixaram de entrar nas lojas.
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