A OGX tomou empréstimos com base em petróleo que não havia produzido — e se tornou a maior falência do Brasil

A OGX era a petrolífera no centro do império EBX, de Eike Batista, e por um tempo foi o símbolo do boom do petróleo offshore no Brasil. Batista, que a Forbes chegou a apontar brevemente como uma das pessoas mais ricas do mundo, levantou bilhões junto a investidores com a promessa de vastas reservas offshore. No auge, a empresa estava entre as companhias privadas mais valiosas do Brasil.

O modelo de negócio, como os analistas descreveram depois, baseava-se em obter empréstimos a serem pagos com petróleo que ainda não havia sido produzido. Os poços decepcionaram: a OGX teve produção fraca em seus campos brasileiros e repetidamente não atingiu as metas de produção das quais dependia sua avaliação. A realidade, nas palavras da BBC, não correspondeu às expectativas exageradas que Batista havia criado.

O fim veio rápido. Em outubro de 2013, a OGX não pagou uma parcela de juros de US$ 44,5 milhões aos detentores de títulos, e, quando as negociações com os credores fracassaram, ela pediu proteção contra falência em um tribunal do Rio de Janeiro em 30 de outubro de 2013, carregando cerca de US$ 5,1 bilhões em dívidas. Acreditava-se que era a maior falência empresarial do Brasil e, na época, o maior calote corporativo da América Latina.

O colapso da OGX derrubou o restante do império — empresas de siderurgia, mineração, infraestrutura e imobiliárias construídas sobre as mesmas expectativas tomadas por empréstimo — e praticamente dizimou uma fortuna pessoal que a Forbes havia estimado em US$ 30 bilhões apenas um ano antes. É o caso clássico de uma avaliação financiada por dívida e lastreada em recursos que nunca foram de fato extraídos.

A OGX tomou empréstimos com base em petróleo que nunca produziu; quando os poços decepcionaram, ela não pagou uma parcela de US$ 44,5 milhões e pediu falência com US$ 5,1 bilhões em dívidas, a maior falência do Brasil.

A OGX foi avaliada com base em vastas reservas de petróleo offshore e levantou bilhões com essa promessa, mas seu modelo de negócio dependia de pagar dívidas com petróleo que não havia sido produzido.

Os poços entregaram muito menos do que o prometido: a produção foi fraca e a empresa repetidamente não atingiu as metas de produção das quais dependia sua avaliação.

Em outubro de 2013, a OGX não pagou uma parcela de juros de US$ 44,5 milhões, e as negociações com os credores não chegaram a um resgate.

Ela pediu proteção contra falência no Rio em 30 de outubro de 2013, com cerca de US$ 5,1 bilhões em dívidas — a maior falência empresarial do Brasil — e o restante do império EBX desabou junto.

Uma avaliação construída sobre recursos não extraídos é um empréstimo contra uma promessa. A OGX tomou empréstimos a serem pagos com petróleo que nunca foi produzido; quando os poços decepcionaram, a dívida não tinha nada por trás.

A falência da OGX desfez todo o grupo EBX e apagou o que era, no papel, uma das grandes fortunas do mundo. Os problemas jurídicos posteriores de Batista por causa do colapso são uma questão à parte; a lição de negócios se sustenta por si só. A OGX é citada como exemplo definidor de como uma narrativa de boom, alavancada ao limite contra reservas não comprovadas, pode transformar a empresa mais admirada de um país em sua maior falência poucos anos após sua celebrada listagem.