MF Global perdeu US$ 140 milhões em contratos futuros de trigo — um trader fraudulento em uma filial

A MF Global era uma das maiores corretoras de derivativos do mundo, uma subsidiária desmembrada do Man Group que operava contratos futuros e opções para clientes globalmente. Em fevereiro de 2008, a empresa anunciou uma provisão para devedores duvidosos de US$ 141,5 milhões relacionada a negociações não autorizadas por um representante em uma de suas filiais.

O representante vinha negociando contratos futuros de trigo em sua conta pessoal e ultrapassou substancialmente seus limites autorizados de negociação. As negociações não autorizadas passaram despercebidas até que as perdas se acumulassem em mais de US$ 140 milhões. Quando a MF Global descobriu as perdas, realizou uma teleconferência de emergência com investidores em 28 de fevereiro de 2008.

O incidente desencadeou ação regulatória. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA multou a MF Global em US$ 10 milhões por violações de supervisão, citando tanto este incidente do trigo quanto um incidente não relacionado com gás natural de 2003. O CME Group também multou a MF Global em US$ 495.000 especificamente pelo incidente de negociação de trigo.

O caso foi um precursor do colapso muito maior da MF Global em 2011, quando a empresa faliu após apostar US$ 6,3 bilhões em dívida soberana europeia. A perda com trigo em 2008 foi um sinal de alerta dos controles de risco fracos da empresa que foi ignorado.

Os controles de risco da MF Global não detectaram negociações não autorizadas de contratos futuros de trigo até que as perdas atingissem US$ 141,5 milhões, desencadeando uma multa de US$ 10 milhões da CFTC e uma multa de US$ 495.000 do CME.

Um representante de filial excedeu os limites autorizados de negociação de contratos futuros de trigo, e os controles de risco da MF Global não detectaram as posições não autorizadas até que as perdas já somassem US$ 140 milhões.

A supervisão da MF Global sobre suas filiais era inadequada — o representante conseguiu negociar muito além de seus limites sem que ninguém percebesse até que as perdas fossem grandes demais para esconder.

Um trader fraudulento em uma filial pode perder US$ 140 milhões antes que alguém perceba. A perda com trigo da MF Global em 2008 foi um alerta de que a cultura de risco da empresa estava comprometida anos antes do colapso de 2011.