O fundador da Metersbonwe entregou a empresa à filha — ela perdeu ¥3,2 bi em sete anos

Zhou Chengjian fundou a Metersbonwe em 1993 e abriu sua primeira loja em Wenzhou dois anos depois; em 2008, ele listou a empresa em Shenzhen como a primeira ação do setor de roupas casuais da China. No auge de 2011, a empresa registrou ¥9,9 bi em receita e ¥1,2 bi em lucro líquido provenientes de mais de 5.000 lojas, e Zhou liderou a lista Hurun de magnatas do vestuário por três anos consecutivos, com patrimônio pessoal de ¥21,6 bi em 2010. Então o modelo começou a se deteriorar: em 2015, a Metersbonwe registrou seu primeiro prejuízo anual, de ¥432 mi, e seu número de lojas caiu de 5.220 para 3.800.

Em 20 de novembro de 2016, o conselho elegeu Hu Jiajia, filha de Zhou, de 30 anos, como presidente do conselho e presidente executiva; Zhou renunciou a ambos os cargos. Hu — formada em marketing pela Aston University e com mestrado em marketing de moda pela Marangoni — havia passado cinco anos em departamentos de apoio: o gabinete da presidência, calçados, marketing de marca e estratégia. Ela nunca havia administrado um negócio; um relato posterior a descreveu como "lançada de helicóptero" (直升机式空降) no cargo mais alto. Zhou, enquanto isso, permaneceu como controlador de fato em um arranjo de meio dentro, meio fora que ele mais tarde chamou de "parecendo administrar sem administrar" (似管非管).

Sob Hu, a empresa gastou o escasso caixa em expansão. A marca foi dividida em cinco linhas de estilo — NEWear, HYSTYL, Nōvachic e outras — enquanto a linha premium ME&CITY foi posicionada contra a Zara sem o produto para sustentá-la, e as lojas receberam reformas caras. O aplicativo Youfan (有范) queimou centenas de milhões — ¥50 mi por temporada só no Qi Pa Shuo — antes de ser encerrado. Os dias de estoque se estenderam de 182 (2016) → cerca de 290 (2020) → 346 (2022): dinheiro parado em roupas que ninguém comprava. Os prejuízos se acumularam — mais de ¥2,9 bi em 2019–2022, ¥3,2 bi ao longo de seus sete anos — e, em junho de 2023, restavam apenas 925 lojas.

Em janeiro de 2024, Hu renunciou e Zhou retomou a presidência do conselho, passando por uma série de mudanças de rumo: "outdoor de tendência" contra a Arc'teryx, "alternativa acessível de grande marca", lives em que ele dançava para vender roupas — atraindo o veredito de que a marca "não tinha genes outdoor". O resultado de 2025: ¥249 mi de prejuízo sobre ¥450 mi de receita (−33,9%), e −¥3,46 bi em lucros acumulados não distribuídos. Em 20 de maio de 2026, o conselho reelegeu Zhou como presidente do conselho e presidente executivo — "encerrando completamente o ciclo de gestão da segunda geração" — enquanto um arranjo de apoio do acionista controlador de ¥600 mi mantinha a cadeia de caixa unida.

Ela gastou o escasso caixa em cinco linhas de marca, uma rival da Zara e um aplicativo que queimou centenas de milhões, perdendo ¥3,2 bi em sete anos enquanto as lojas caíram de 5.220 para 925.

A passagem do bastão foi uma transferência de título, não um plano de sucessão: Hu Jiajia tinha 30 anos, nunca havia administrado um negócio e foi "lançada de helicóptero" no cargo mais alto após cinco anos em departamentos de apoio.

Zhou nunca realmente saiu. Ele manteve o controle em um meio-estado de "parecendo administrar, sem administrar", de modo que a empresa tinha dois chefes e ninguém totalmente no comando.

O escasso caixa foi para a dispersão: cinco linhas de marca, ME&CITY posicionada contra a Zara, reformas caras de lojas e o aplicativo Youfan queimando centenas de milhões antes de ser encerrado.

O negócio principal já estava sangrando: o primeiro prejuízo veio em 2015, as lojas caíram de 5.220→3.800, e os dias de estoque se estenderam de 182→346 enquanto rivais online e de fast-fashion a superavam na concorrência.

Sucessão não é uma cerimônia. Zhou entregou o título à filha, mas manteve o poder em um arranjo de meio dentro, meio fora; ela queimou ¥3,2 bi enquanto a empresa tinha dois chefes e nenhum de verdade.

A segunda era de Zhou não reverteu a queda. A mudança para o outdoor foi silenciosamente diluída após o veredito de "sem genes outdoor", e a linha voltou a ser multicategoria. Em 2025, perdeu ¥249 mi sobre ¥450 mi de receita, com o lucro acumulado não distribuído no fim do ano em −¥3,46 bi. A reeleição de maio de 2026 tornou o retorno formal — Zhou, 60 anos, presidente do conselho e presidente executivo — e aboliu o conselho fiscal. Um arranjo de apoio do acionista controlador de ¥600 mi e o fluxo de caixa operacional do primeiro trimestre (+¥39 mi) seguraram a linha — mas as ações são negociadas a ¥1,88, um valor de mercado de ¥4,6 bi para uma empresa que um dia registrou ¥9,9 bi por ano.