美特斯邦威創辦人把公司交給女兒——她七年虧掉32億元

周成建於1993年創立美特斯邦威，兩年後在溫州開出第一家門店；2008年他在深圳上市，成為中國休閒服飾類別第一股。2011年高峰時，公司營收99億元、淨利12億元，門店超過5,000家，周成建連續三年登上胡潤服裝富豪榜首富，2010年個人財富216億元。隨後模式開始侵蝕：2015年美特斯邦威出現首次年度虧損，4.32億元，門店數從5,220家降至3,800家。

2016年11月20日，董事會選舉周成建30歲的女兒胡佳佳為董事長兼總裁；周成建辭去這兩個職務。胡佳佳——阿斯頓大學市場營銷學士、馬蘭戈尼學院時尚營銷碩士——曾在總裁辦公室、鞋類、品牌營銷和戰略等職能部門任職五年。她從未經營過企業；後來有報導形容她是「直升機式空降」到最高職位。周成建則以半進半出的安排保留實際控制人身份，他後來稱之為「似管非管」。

在胡佳佳治下，公司把稀缺現金花在擴張上。品牌裂變為五條風格線——NEWear、HYSTYL、Nōvachic等——而高端線ME&CITY對標Zara，卻沒有產品支撐，門店還做了昂貴的改造。有范App燒掉數億元——僅《奇葩說》一季就5,000萬元——之後被關停。存貨周轉天數從182天（2016年）拉長到約290天（2020年）、346天（2022年）：現金壓在沒人買的衣服裡。虧損不斷累積——2019至2022年超過29億元，她七年間合計32億元——到2023年6月僅剩925家門店。

2024年1月，胡佳佳辭職，周成建收回董事長職務，經歷一連串轉型：「潮流戶外」對標始祖鳥、「大牌平價替代」、他親自跳舞帶貨的直播——引來品牌「沒有戶外基因」的評價。2025年結果：營收4.5億元（−33.9%）下虧損2.49億元，累計未分配利潤−34.6億元。2026年5月20日，董事會重新選舉周成建為董事長兼總裁——「徹底終結二代管理週期」——同時一筆6億元的控股股東支持安排維持了現金鏈。

她把稀缺現金花在五條品牌線、一個Zara對手和一個燒掉數億元的App上，七年虧掉32億元，門店從5,220家降至925家。

這次交棒是職務轉移，不是接班計劃：胡佳佳30歲，從未經營過企業，在職能部門任職五年後「直升機式空降」到最高職位。

周成建從未真正離開。他以「似管非管」的半狀態保留控制權，公司因此有兩個老闆，卻沒有人真正負責。

稀缺現金流向攤大餅：五條品牌線、ME&CITY對標Zara、昂貴的門店改造，以及燒掉數億元後被關停的有范App。

核心業務早已失血：首次虧損出現在2015年，門店從5,220家降至3,800家，存貨周轉天數從182天拉長到346天，而線上與快時尚對手將其擊敗。

接班不是儀式。周成建把職務交給女兒，卻以半進半出的安排保留權力；她燒掉32億元，而公司有兩個老闆、沒有真正的主事者。

周成建的第二個時代並未扭轉下滑。在「沒有戶外基因」的評價後，戶外轉型被悄然淡化，產品線回歸多品類。2025年營收4.5億元下虧損2.49億元，年末累計未分配利潤為−34.6億元。2026年5月的重新選舉使回歸正式化——60歲的周成建任董事長兼總裁——並廢除監事會。一筆6億元的控股股東支持安排和第一季度經營現金流（+3,900萬元）守住了防線——但股價報1.88元，市值46億元，而這家公司曾年營收99億元。