Lojas Americanas: a fraude contábil de R$20 bilhões na maior rede de lojas de departamento do Brasil

A Lojas Americanas foi fundada no Rio de Janeiro em 1929 e cresceu até se tornar a maior rede de lojas de departamento do Brasil, operando 1.945 lojas em todos os 26 estados brasileiros. Registrou US$6 bilhões em receita em 2018 e empregava quase 19.000 pessoas. A empresa era controlada pelos bilionários da 3G Capital — Jorge Paulo Lemann, Marcel Herrmann Telles e Carlos Alberto Sicupira — os mesmos investidores por trás da Anheuser-Busch e do Burger King.

Em 12 de janeiro de 2023, a empresa revelou "inconsistências" contábeis que totalizavam R$20 bilhões (cerca de US$3,88 bilhões). O novo CEO Sergio Rial, nomeado apenas nove dias antes, renunciou no mesmo dia, junto com o CFO. A fraude envolvia a fabricação sistemática de lançamentos no balanço para inflar ativos e subestimar passivos, orquestrada por executivos de alto escalão sob o comando do ex-CEO Miguel Gutierrez.

Uma semana depois, em 19 de janeiro de 2023, a Lojas Americanas entrou com pedido de recuperação judicial no Brasil, seguido de um pedido de Chapter 15 nos Estados Unidos em 25 de janeiro. A negociação das ações foi suspensa. Em março de 2025, promotores brasileiros denunciaram Gutierrez e outros 12 executivos por fraude e uso de informação privilegiada. A empresa entrou em recuperação judicial com seu futuro incerto.

A fraude contábil de R$20 bilhões, sobre uma base de receita de US$6 bilhões, levou ao pedido de recuperação judicial e à suspensão das ações.

Executivos de alto escalão fabricaram R$20 bilhões em lançamentos contábeis para inflar ativos e ocultar passivos — uma fraude que passou anos sem ser detectada devido à governança fraca.

Os três bilionários da 3G Capital que controlavam a empresa eram acionistas distantes que dependiam da gestão — o clássico ponto cego do controlador, que deixa os insiders cuidarem dos números.

A fraude só foi descoberta quando um novo CEO foi nomeado e imediatamente encontrou o rombo — nove dias após assumir, ele renunciou, provando que a liderança anterior havia escondido ativamente a verdade.

A fraca cultura de governança corporativa e auditoria do Brasil permitiu que o esquema persistisse: a Lojas Americanas era auditada pela PwC, que aprovou as demonstrações financeiras fraudulentas.

Um acionista controlador que não está presente no dia a dia não consegue enxergar os livros. Os bilionários confiaram na gestão, que maquiou os números por anos. A fraude sobreviveu porque ninguém estava vigiando.

A Lojas Americanas entrou com pedido de recuperação judicial no Brasil e de proteção pelo Chapter 15 nos Estados Unidos em janeiro de 2023. A negociação de suas ações foi suspensa. O ex-CEO Miguel Gutierrez e outros 12 executivos foram criminalmente denunciados por fraude e uso de informação privilegiada em março de 2025. A empresa permaneceu em recuperação judicial sem um caminho claro para a operação normal.