Lojas Americanas: el fraude contable de R$20.000 millones en la mayor cadena de grandes almacenes de Brasil

Lojas Americanas fue fundada en Río de Janeiro en 1929 y llegó a ser la mayor cadena de grandes almacenes de Brasil, con 1.945 tiendas en los 26 estados brasileños. En 2018 registró ingresos de 6.000 millones de dólares y empleaba a casi 19.000 personas. La compañía estaba controlada por los multimillonarios de 3G Capital —Jorge Paulo Lemann, Marcel Herrmann Telles y Carlos Alberto Sicupira—, los mismos inversores detrás de Anheuser-Busch y Burger King.

El 12 de enero de 2023, la empresa reveló «inconsistencias» contables por un total de R$20.000 millones (unos 3.880 millones de dólares). El nuevo director ejecutivo, Sergio Rial, nombrado apenas nueve días antes, dimitió ese mismo día junto con el director financiero. El fraude había consistido en la fabricación sistemática de asientos contables para inflar los activos y ocultar los pasivos, orquestada por altos ejecutivos bajo el anterior director ejecutivo, Miguel Gutierrez.

Una semana después, el 19 de enero de 2023, Lojas Americanas solicitó protección por bancarrota en Brasil (recuperação judicial), seguida de una solicitud del Capítulo 15 en Estados Unidos el 25 de enero. La cotización de la acción fue suspendida. En marzo de 2025, los fiscales brasileños acusaron a Gutierrez y a otros 12 ejecutivos de fraude y uso de información privilegiada. La empresa entró en recuperación judicial con su futuro incierto.

El fraude contable de R$20.000 millones, frente a una base de ingresos de 6.000 millones de dólares, llevó a la protección por bancarrota y a la suspensión de la cotización.

Altos ejecutivos fabricaron R$20.000 millones en asientos contables para inflar los activos y ocultar los pasivos: un fraude que pasó desapercibido durante años debido a una gobernanza débil.

Los tres multimillonarios de 3G Capital que controlaban la empresa eran propietarios distantes que dependían de la dirección: el clásico punto ciego del controlador que deja que los directivos manejen las cifras.

El fraude solo se descubrió cuando se nombró a un nuevo director ejecutivo, que encontró el agujero de inmediato: nueve días después de asumir el cargo dimitió, lo que demuestra que la dirección anterior había ocultado la verdad activamente.

La débil cultura de gobernanza corporativa y auditoría de Brasil permitió que el esquema persistiera: Lojas Americanas había sido auditada por PwC, que dio el visto bueno a los estados financieros fraudulentos.

Un accionista controlador que no está presente en la empresa no puede ver los libros. Los multimillonarios confiaron en una dirección que manipuló los libros durante años. El fraude sobrevivió porque nadie estaba vigilando.

Lojas Americanas solicitó la protección por bancarrota brasileña (recuperação judicial) y la protección del Capítulo 15 estadounidense en enero de 2023. La cotización de su acción fue suspendida. El anterior director ejecutivo, Miguel Gutierrez, y otros 12 ejecutivos fueron acusados penalmente de fraude y uso de información privilegiada en marzo de 2025. La empresa permaneció en recuperación judicial sin un camino claro hacia la operación normal.