Lojas Americanas: Der Bilanzbetrug über 20 Mrd. R$ bei Brasiliens größter Kaufhauskette

Lojas Americanas wurde 1929 in Rio de Janeiro gegründet und wuchs zur größten Kaufhauskette Brasiliens mit 1.945 Filialen in allen 26 Bundesstaaten des Landes. Im Jahr 2018 erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz von 6 Mrd. US-Dollar und beschäftigte fast 19.000 Menschen. Das Unternehmen wurde von den Milliardären von 3G Capital kontrolliert – Jorge Paulo Lemann, Marcel Herrmann Telles und Carlos Alberto Sicupira –, denselben Investoren, die hinter Anheuser-Busch und Burger King stehen.

Am 12. Januar 2023 gab das Unternehmen buchhalterische „Unstimmigkeiten“ in Höhe von insgesamt 20 Mrd. R$ (etwa 3,88 Mrd. US-Dollar) bekannt. Der neue CEO Sergio Rial, der erst neun Tage zuvor ernannt worden war, trat noch am selben Tag zurück, ebenso der Finanzvorstand. Der Betrug hatte in der systematischen Fabrikation von Bilanzposten bestanden, um Vermögenswerte aufzublähen und Verbindlichkeiten zu verschleiern; er wurde von Führungskräften der obersten Ebene unter dem damaligen CEO Miguel Gutierrez orchestriert.

Eine Woche später, am 19. Januar 2023, beantragte Lojas Americanas in Brasilien Gläubigerschutz (recuperação judicial), gefolgt von einem Chapter-15-Antrag in den Vereinigten Staaten am 25. Januar. Die Aktie wurde vom Handel ausgesetzt. Im März 2025 erhoben brasilianische Staatsanwälte gegen Gutierrez und zwölf weitere Führungskräfte Anklage wegen Betrugs und Insiderhandels. Das Unternehmen befand sich im gerichtlichen Sanierungsverfahren, seine Zukunft war ungewiss.

Der Bilanzbetrug über 20 Mrd. R$ bei einem Umsatz von 6 Mrd. US-Dollar führte zu Gläubigerschutz und zur Aussetzung des Aktienhandels.

Führungskräfte der obersten Ebene fabrizierten Buchungsposten im Wert von 20 Mrd. R$, um Vermögenswerte aufzublähen und Verbindlichkeiten zu verbergen – ein Betrug, der wegen schwacher Unternehmensführung jahrelang unentdeckt blieb.

Die drei Milliardäre von 3G Capital, die das Unternehmen kontrollierten, waren distanzierte Eigentümer, die sich auf das Management verließen – der klassische blinde Fleck von Kontrolleuren, die Insider die Zahlen führen lassen.

Der Betrug wurde erst entdeckt, als ein neuer CEO ernannt wurde und das Loch sofort fand – neun Tage nach seinem Amtsantritt trat er zurück, was belegt, dass die frühere Führung die Wahrheit aktiv verborgen hatte.

Brasiliens schwache Kultur der Unternehmensführung und der Wirtschaftsprüfung ermöglichte es, das Schema aufrechtzuerhalten: Lojas Americanas war von PwC geprüft worden, die die betrügerischen Abschlüsse abgesegnet hatte.

Ein kontrollierender Anteilseigner, der nicht vor Ort ist, kann die Bücher nicht sehen. Die Milliardäre vertrauten dem Management, das jahrelang die Bücher frisierte. Der Betrug überlebte, weil niemand hinsah.

Lojas Americanas beantragte im Januar 2023 den brasilianischen Gläubigerschutz (recuperação judicial) und den Schutz nach Chapter 15 in den USA. Die Aktie wurde vom Handel ausgesetzt. Gegen den früheren CEO Miguel Gutierrez und zwölf weitere Führungskräfte wurde im März 2025 wegen Betrugs und Insiderhandels strafrechtlich Anklage erhoben. Das Unternehmen befand sich weiterhin im gerichtlichen Sanierungsverfahren, ohne klaren Weg zurück zum normalen Geschäftsbetrieb.