A Galeria Karstadt Kaufhof era a última grande rede de lojas de departamento remanescente da Alemanha, formada pela fusão das rivais Karstadt e Kaufhof. Operava 92 lojas e empregava mais de 15.000 pessoas. Sua proprietária era a Signa Retail Selection, parte do império de comércio e imóveis do empresário austríaco René Benko. A Signa era ao mesmo tempo acionista e locadora: a Galeria pagava aluguel ao próprio dono.
A primeira insolvência veio em abril de 2020, durante o confinamento da pandemia de coronavírus. A Galeria fechou cerca de 40 lojas, cortou 4.000 empregos e recebeu €680 milhões em ajuda estatal alemã. A segunda veio em outubro de 2022, impulsionada pela disparada dos preços da energia, pela alta inflação e pelo fraco consumo das famílias. Uma terceira rodada de fechamentos veio em março de 2023. O terceiro pedido de insolvência foi protocolado em 9 de janeiro de 2024 no tribunal de Essen, motivado não pelas operações da própria Galeria, mas pelo colapso do próprio grupo Signa.
O CEO Olivier van den Bossche declarou sem rodeios: "As insolvências do Grupo Signa prejudicam enormemente a Galeria, atrapalham as operações em curso e limitam seriamente as possibilidades de desenvolvimento futuro em razão dos aluguéis altos e dos serviços caros." A Signa havia prometido €200 milhões em financiamento para reestruturação que nunca chegaram integralmente. Mais dezesseis lojas fecharam até agosto de 2024, cortando 1.400 empregos adicionais. Novos proprietários assumiram e o processo de insolvência foi encerrado em 31 de julho de 2024, com mais de três quartos das lojas mantidas abertas.
A proprietária era também a locadora, então sua falência atingiu a Galeria duas vezes: investidor perdido e aluguéis altos ainda devidos, forçando três insolvências e €680 milhões em ajuda estatal.
A proprietária era também a locadora — quando a Signa faliu, a Galeria perdeu seu investidor e passou a enfrentar um credor que cobrava aluguéis altos na mesma reestruturação
Três insolvências em quatro anos destruíram a confiança dos fornecedores, o ânimo dos funcionários e a capacidade de planejar qualquer investimento com horizonte superior a um trimestre
€680 milhões em ajuda estatal compraram tempo, mas não resolveram o problema estrutural: uma rede de lojas dimensionada para uma era das lojas de departamento que já havia terminado
A promessa da Signa de €200 milhões em financiamento para reestruturação dependia de um grupo que estava ele próprio entrando em insolvência — o dinheiro do resgate não existia
A lição
Quando sua locadora é também sua proprietária, a falência dela lhe traz duas crises ao mesmo tempo — e o aluguel continua correndo enquanto você procura um salvador.
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