CoinFLEX deixou um único trader ficar com saldo negativo — e então congelou todos os saques

A CoinFLEX, uma corretora de derivativos de criptomoedas registrada nas Seychelles com operações ligadas a Hong Kong, permitia que grandes contas individuais ficassem com patrimônio líquido negativo mediante uma garantia pessoal, em vez de exigir colateral antecipado. Em junho de 2022, com a queda dos mercados, uma conta ficou profundamente negativa e não conseguiu cobrir imediatamente a insuficiência. Em 23 de junho de 2022, a CoinFLEX suspendeu os saques de todos os clientes, citando "condições extremas de mercado".

Dias depois, o CEO Mark Lamb nomeou publicamente a contraparte como Roger Ver, o investidor pioneiro de Bitcoin conhecido como "Bitcoin Jesus", afirmando que Ver devia à CoinFLEX US$ 47 milhões em USDC, com base em um contrato escrito que o obrigava a garantir pessoalmente qualquer patrimônio líquido negativo em sua conta e a reforçar a margem regularmente. Ver negou dever a dívida e disse que a CoinFLEX, na verdade, devia dinheiro a ele.

Em julho de 2022, a CoinFLEX afirmou que a insuficiência decorrente da liquidação das posições de Ver havia crescido para US$ 84 milhões e iniciou uma arbitragem em Hong Kong para recuperá-la, estimando cerca de um ano para obter uma sentença executável. A corretora tentou retomar saques parciais e levantar capital novo, enquanto protocolava um pedido de reestruturação nas Seychelles no mês seguinte.

A CoinFLEX encerrou suas negociações em abril de 2023 e fechou oficialmente em 31 de outubro de 2023. Seus fundadores relançaram o negócio como OPNX, usando a tecnologia da CoinFLEX, mas a OPNX recebeu uma multa regulatória em Dubai e encerrou as atividades em fevereiro de 2024. Em 2023, credores da CoinFLEX processaram o ex-CEO Mark Lamb, alegando que ele teria feito um acordo sigiloso da cobrança de US$ 84 milhões contra Ver e abandonado o caso — deixando a dívida original sem solução para as pessoas que perderam o acesso aos seus fundos.

Uma garantia pessoal não é colateral: quando o mercado se moveu, a corretora não tinha ativos em mãos, então a perda de US$ 47 milhões a US$ 84 milhões de uma conta tornou-se os fundos congelados de todos os clientes.

A CoinFLEX concedeu crédito não divulgado e com colateral insuficiente a uma única grande contraparte, em vez de exigir chamadas de margem, de modo que as perdas de uma conta se tornaram passivo da corretora.

Uma garantia pessoal não é colateral — quando o mercado se moveu contra a posição e a garantia não foi honrada no prazo, a corretora não tinha ativos em mãos para ressarcir os clientes.

O risco de concentração ficou sem gestão: o saldo negativo de uma única contraparte era grande o suficiente para forçar o congelamento dos saques em toda a plataforma, em vez de ser absorvido pelo capital próprio da corretora.

O plano de recuperação dependia de cobrar da mesma contraparte que contestava a dívida, então o dinheiro dos clientes permaneceu congelado ao longo de um processo jurídico lento.

A governança falhou também na fase de recuperação: credores alegam que o CEO fez um acordo privado com o devedor e abandonou a arbitragem, de modo que a cobrança nunca resultou em uma recuperação pública.

Uma garantia pessoal não é colateral. Permitir que uma grande conta fique com saldo negativo transforma as perdas desse trader em passivo de todos os clientes no momento em que o mercado se move.

A CoinFLEX protocolou um pedido de reestruturação nas Seychelles em agosto de 2022, encerrou suas negociações em abril de 2023 e fechou em 31 de outubro de 2023. Seu relançamento como OPNX entrou em colapso em fevereiro de 2024, após uma multa regulatória em Dubai. Credores processaram posteriormente o ex-CEO Mark Lamb, alegando que ele fez um acordo privado e abandonou a arbitragem de US$ 84 milhões contra Roger Ver, deixando a cobrança original sem solução.