CoinFLEX permitió que un solo operador acumulara un saldo negativo y luego congeló todos los retiros

CoinFLEX, un exchange de derivados de criptomonedas registrado en Seychelles con operaciones vinculadas a Hong Kong, permitió que grandes cuentas individuales operaran con patrimonio neto negativo respaldadas por una garantía personal en lugar de exigir colateral por adelantado. En junio de 2022, a medida que caían los mercados, una cuenta quedó profundamente en negativo y no pudo cubrir de inmediato el déficit. El 23 de junio de 2022, CoinFLEX suspendió los retiros para todos los clientes, citando «condiciones extremas de mercado».

Días después, el CEO Mark Lamb identificó públicamente a la contraparte como Roger Ver, el temprano inversor en Bitcoin conocido como «Bitcoin Jesus», y afirmó que Ver debía a CoinFLEX 47 millones de dólares en USDC en virtud de un contrato escrito que lo obligaba a garantizar personalmente cualquier patrimonio neto negativo de su cuenta y a reponer el margen con regularidad. Ver negó deber la deuda y dijo que, de hecho, era CoinFLEX quien le debía dinero a él.

En julio de 2022, CoinFLEX afirmó que el déficit derivado de la liquidación de las posiciones de Ver había crecido hasta 84 millones de dólares y comenzó un arbitraje en Hong Kong para recuperarlo, estimando aproximadamente un año para obtener una sentencia ejecutable. El exchange intentó reanudar retiros parciales y recaudar capital nuevo mientras se acogía a un proceso de reestructuración en Seychelles al mes siguiente.

CoinFLEX cesó sus operaciones en abril de 2023 y cerró oficialmente el 31 de octubre de 2023. Sus fundadores relanzaron el negocio como OPNX utilizando la tecnología de CoinFLEX, pero OPNX recibió una multa de un regulador de Dubái y cerró en febrero de 2024. En 2023, los acreedores de CoinFLEX demandaron al ex CEO Mark Lamb, alegando que llegó a un acuerdo en secreto sobre la reclamación de 84 millones de dólares contra Ver y abandonó el caso, dejando la deuda original sin resolver para las personas que perdieron el acceso a sus fondos.

Una garantía personal no es colateral: cuando el mercado se movió, el exchange no tenía activos en su poder, de modo que la pérdida de entre 47 y 84 millones de dólares de una sola cuenta se convirtió en los fondos congelados de todos los clientes.

CoinFLEX otorgó crédito no divulgado e insuficientemente colateralizado a una única contraparte de gran tamaño en lugar de exigir el cumplimiento de los márgenes, de modo que las pérdidas de una sola cuenta se convirtieron en pasivo del exchange.

Una garantía personal no es colateral: cuando el mercado se movió en contra de la posición y la garantía no se honró a tiempo, el exchange no tenía activos en su poder para resarcir a los clientes.

El riesgo de concentración quedó sin gestionar: el saldo negativo de una sola contraparte era lo bastante grande como para forzar una congelación de retiros en toda la plataforma en lugar de ser absorbido por el capital propio del exchange.

El plan de recuperación dependía de cobrar a la misma contraparte que disputaba la deuda, por lo que el dinero de los clientes permaneció congelado durante un lento proceso legal.

La gobernanza también falló en la etapa de recuperación: los acreedores alegan que el CEO llegó a un acuerdo en privado con el deudor y abandonó el arbitraje, de modo que la reclamación nunca produjo una recuperación pública.

Una garantía personal no es colateral. Permitir que una sola cuenta grande acumule un saldo negativo convierte las pérdidas de ese operador en un pasivo para todos los clientes en el momento en que el mercado se mueve.

CoinFLEX se acogió a un proceso de reestructuración en Seychelles en agosto de 2022, cesó sus operaciones en abril de 2023 y cerró el 31 de octubre de 2023. Su relanzamiento como OPNX colapsó en febrero de 2024 tras una multa de un regulador de Dubái. Posteriormente, los acreedores demandaron al ex CEO Mark Lamb, alegando que llegó a un acuerdo en privado y abandonó el arbitraje de 84 millones de dólares contra Roger Ver, dejando la reclamación original sin resolver.