Coinsquare falsificou 90% do seu volume de negociação; a OSC fez seus fundadores pagarem

A Coinsquare, uma das maiores exchanges de criptomoedas do Canadá, reportou volumes inflados de 17 de julho de 2018 a 4 de dezembro de 2019: cerca de 840.000 wash trades, estimados em 590.000 bitcoins, mais de 90% do volume reportado. As negociações — compras e vendas entre contas controladas pela exchange, sem substância econômica — foram dirigidas pelo cofundador e CEO Cole Diamond e viabilizadas por um algoritmo escrito pelo cofundador e presidente Virgile Rostand. Diamond começou a dirigir a prática pouco depois de procurar o LaunchPad da OSC, o programa da reguladora para startups que ingressam nos mercados de valores mobiliários.

Um funcionário contratado em novembro de 2018 para a equipe de estratégias de negociação automatizada descobriu o algoritmo de wash trade entre março e outubro de 2019 e levantou preocupações à alta administração, incluindo Rostand e Diamond. Rostand desativou a função uma vez, depois a religou quando Diamond ordenou. O funcionário foi informado de que o wash trading diminuiria — e de que, se continuasse levantando preocupações, isso afetaria seu emprego. Depois que ele as repetiu, a Coinsquare o demitiu formalmente.

Em junho de 2020, a Vice publicou documentos internos vazados: vários funcionários estavam desconfortáveis com a prática, um e-mail dizia que "a decisão de continuar o wash trading foi final por Cole", e funcionários seniores pediram aos empregados que parassem de usar o termo "wash trading" na correspondência interna para evitar deixar rastro documental. Em 16 de julho de 2020, a OSC apresentou uma declaração de alegações; cinco dias depois, um painel aprovou um acordo com a empresa e seus três executivos.

A Coinsquare admitiu manipulação de mercado por meio do volume reportado e de enganar clientes. Diamond, que autorizou a prática e admitiu retaliar contra o denunciante, pagou uma penalidade administrativa de C$ 1 milhão; Rostand pagou C$ 900.000; cada cofundador pagou C$ 50.000 adicionais; o ex-diretor de conformidade Felix Mazer, responsabilizado por falhar em seu papel "crítico", pagou C$ 50.000; e a empresa pagou C$ 200.000. Diamond, Rostand e Mazer concordaram em renunciar e aceitaram proibições de exercer funções executivas e de diretoria em participantes regulamentados do mercado de três, dois e um anos, respectivamente.

Cerca de 840.000 wash trades (aproximadamente 590.000 BTC) compuseram mais de 90% do volume reportado; C$ 2,25 milhões em penalidades totais; o CEO concordou em renunciar e cumprir uma proibição de três anos

O volume era o produto: os wash trades compunham mais de 90% do volume usado para atrair clientes

O presidente criou o algoritmo de negociações falsas e, quando o desativou, o CEO ordenou que fosse religado

Os funcionários foram instruídos a parar de escrever o termo "wash trading" para evitar criar rastro documental

O denunciante foi avisado de que seu emprego estava em risco e depois demitido — tornando este o primeiro caso de retaliação da OSC desde 2016

O volume é a reputação de uma exchange; volume falso é reputação falsa. Negociar consigo mesmo para parecer movimentado é fazer marketing de uma mentira — e demitir quem denuncia isso transforma o caso em um processo de enforcement.

A OSC ordenou que a Coinsquare substituísse seu CEO e seu CCO em 90 dias, criasse um conselho independente e um programa independente de denúncias, e buscasse conformidade com a IIROC, após o que poderia reaplicar para registro como corretora/distribuidora de valores mobiliários e status de sistema de negociação alternativo. O diretor de enforcement Jeff Kehoe chamou isso de marco importante — a primeira ação de retaliação da OSC desde que as proteções a denunciantes entraram na legislação de valores mobiliários de Ontário em 2016. A Coinsquare assumiu total responsabilidade e disse que o registro era sua prioridade, informando à reguladora que seus líderes nunca haviam operado uma exchange antes.