CoinFLEX 任由一名交易者的账户变成负资产——随后冻结了所有人的提现

CoinFLEX 是一家在塞舌尔注册、业务与香港关联的加密货币衍生品交易所，允许大额个人账户凭个人担保运行负资产，而不要求预先提供抵押品。2022 年 6 月，随着市场下跌，一个账户出现严重负资产，无法立即弥补这个缺口。2022 年 6 月 23 日，CoinFLEX 以「极端市场条件」为由，暂停了所有客户的提现。

数日后，首席执行官 Mark Lamb 公开点名这位交易对手是罗杰·维尔——这位以「比特币耶稣」著称的早期比特币投资者——称维尔根据一份书面合同欠 CoinFLEX 4700 万美元 USDC，该合同要求他为自己账户上的任何负资产提供个人担保并定期追加保证金。维尔否认欠有这笔债务，并称实际上是 CoinFLEX 欠他钱。

到 2022 年 7 月，CoinFLEX 表示，平仓维尔头寸产生的缺口已扩大到 8400 万美元，并在香港启动仲裁程序追讨这笔款项，估计需要约一年时间才能获得可执行的判决。这家交易所试图恢复部分提现并筹集新资本，同时于次月在塞舌尔申请重组。

CoinFLEX 于 2023 年 4 月停止交易，并于 2023 年 10 月 31 日正式关闭。其创始人利用 CoinFLEX 的技术以 OPNX 之名重新推出，但 OPNX 遭到迪拜监管机构罚款，并于 2024 年 2 月倒闭。2023 年，CoinFLEX 的债权人起诉了前首席执行官 Mark Lamb，指控他秘密与维尔就那笔 8400 万美元的索赔达成和解并撤销了诉讼——让原始债务在那些失去资金访问权限的人面前始终悬而未决。

4700 万至 8400 万美元无法收回；提现被冻结数月

CoinFLEX 向单一大额交易对手提供了未披露、抵押不足的信贷，而不是执行追加保证金要求，导致一个账户的损失变成了这家交易所自身的负债

个人担保不是抵押品——当市场走势不利于这个头寸、且担保又未能及时兑现时，这家交易所手中没有任何资产能让客户拿回全部资金

集中度风险没有得到管理：一个交易对手的负资产规模之大，足以迫使整个平台冻结提现，而不是被这家交易所自身的资本所吸收

追讨计划依赖于向同一个正在对该笔债务提出异议的交易对手收款，因此客户的资金在一个缓慢的法律程序中一直被冻结

追讨阶段的治理同样失败：债权人指控首席执行官私下与债务人达成和解并撤销了仲裁，导致这笔索赔从未带来公开的追偿结果

个人担保不是抵押品。任由一个大额账户运行负资产，会在市场一旦不利的那一刻，把这位交易者的损失变成每一位客户的负债

CoinFLEX 于 2022 年 8 月在塞舌尔申请重组，2023 年 4 月停止交易，并于 2023 年 10 月 31 日关闭。其以 OPNX 之名的重新推出，在遭遇迪拜监管罚款后于 2024 年 2 月倒闭。债权人后来起诉前首席执行官 Mark Lamb，指控他私下和解并撤销了针对罗杰·维尔的 8400 万美元仲裁，让原始索赔始终悬而未决。