CoinFLEX, 한 트레이더의 마이너스 잔액을 방치했다가 전 고객 출금을 동결하다

세이셸에 등록되고 홍콩과 연계해 운영되던 암호화폐 파생상품 거래소 CoinFLEX는, 대형 개인 계좌들이 사전 담보를 요구받는 대신 개인 보증을 담보로 마이너스 자본 상태를 유지하도록 허용했다. 2022년 6월 시장이 하락하자 한 계좌가 크게 마이너스로 돌아섰고 부족분을 즉시 메우지 못했다. 2022년 6월 23일 CoinFLEX는 '극단적인 시장 상황'을 이유로 모든 고객의 출금을 중단했다.

며칠 뒤 CEO Mark Lamb는 해당 거래 상대방이 '비트코인 예수'로 알려진 초기 비트코인 투자자 Roger Ver라고 공개적으로 지목하며, Ver가 자신의 계좌에 발생한 마이너스 자본을 개인적으로 보증하고 정기적으로 마진을 보충할 의무를 지는 서면 계약에 따라 CoinFLEX에 USDC 4,700만 달러를 빚지고 있다고 말했다. Ver는 채무를 부인하며 오히려 CoinFLEX가 자신에게 돈을 빚지고 있다고 주장했다.

2022년 7월까지 CoinFLEX는 Ver의 포지션을 청산하면서 발생한 부족분이 8,400만 달러로 늘었다고 밝히고 이를 회수하기 위해 홍콩에서 중재를 시작했으며, 집행 가능한 판결을 받기까지 약 1년이 걸릴 것으로 추산했다. 거래소는 부분 출금 재개와 신규 자본 유치를 시도하는 한편, 다음 달 세이셸에서 구조조정을 신청했다.

CoinFLEX는 2023년 4월 거래를 중단하고 2023년 10월 31일 공식적으로 문을 닫았다. 창업자들은 CoinFLEX의 기술을 활용해 OPNX로 재출범했으나, OPNX는 두바이 규제 당국의 벌금을 받고 2024년 2월 접었다. 2023년 CoinFLEX 채권자들은 전 CEO Mark Lamb를 상대로 소송을 제기하며, 그가 Ver에 대한 8,400만 달러 청구를 비밀리에 합의하고 소송을 취하해 — 자금 접근을 잃은 사람들에게 원래 채무가 해결되지 않은 채 남았다고 주장했다.

개인 보증은 담보가 아니다. 시장이 움직였을 때 거래소가 손에 쥔 자산이 없었기 때문에, 한 계좌의 4,700만~8,400만 달러 손실이 모든 고객의 동결된 자금이 되었다.

CoinFLEX는 마진콜을 시행하는 대신 단일 대형 거래 상대방에게 공개되지 않은, 담보가 부족한 신용을 제공했고, 그 결과 한 계좌의 손실이 거래소의 부채가 되었다.

개인 보증은 담보가 아니다 — 시장이 포지션에 불리하게 움직였고 보증이 제때 이행되지 않았을 때, 거래소는 고객에게 전액을 돌려줄 자산을 손에 쥐고 있지 않았다.

집중 위험이 관리되지 않았다. 한 거래 상대방의 마이너스 잔액은 거래소 자체 자본으로 흡수되기는커녕 플랫폼 전체의 출금 동결을 강제할 만큼 컸다.

회수 계획이 채무를 다투고 있던 바로 그 거래 상대방으로부터의 회수에 달려 있었기 때문에, 고객의 자금은 느린 법적 절차 동안 동결된 채로 남았다.

회수 단계에서도 거버넌스가 실패했다. 채권자들은 CEO가 채무자와 비밀리에 합의하고 중재를 취하해, 청구가 공개적인 회수로 이어지지 못했다고 주장한다.

개인 보증은 담보가 아니다. 한 대형 계좌가 마이너스 잔액을 유지하도록 허용하면, 시장이 움직이는 순간 그 트레이더의 손실이 모든 고객의 부채가 된다.

CoinFLEX는 2022년 8월 세이셸에서 구조조정을 신청하고 2023년 4월 거래를 중단했으며 2023년 10월 31일 문을 닫았다. OPNX로의 재출범은 두바이 규제 당국의 벌금 이후 2024년 2월 무너졌다. 채권자들은 이후 전 CEO Mark Lamb를 상대로, 그가 Roger Ver에 대한 8,400만 달러 중재를 비밀리에 합의하고 취하해 원래 청구가 해결되지 않은 채 남았다고 주장하며 소송을 제기했다.