CoinFLEX a laissé un trader accumuler un solde négatif — puis a gelé tous les retraits

CoinFLEX, une plateforme de produits dérivés crypto enregistrée aux Seychelles et liée opérationnellement à Hong Kong, laissait de grands comptes individuels présenter des capitaux propres négatifs sur la base d'une garantie personnelle, au lieu d'exiger une sûreté fournie d'avance. En juin 2022, à mesure que les marchés chutaient, un compte est devenu fortement négatif et n'a pas pu couvrir immédiatement le déficit. Le 23 juin 2022, CoinFLEX a suspendu les retraits de tous les clients, invoquant des « conditions de marché extrêmes ».

Quelques jours plus tard, le PDG Mark Lamb a publiquement désigné la contrepartie comme étant Roger Ver, l'investisseur précoce en Bitcoin surnommé « Bitcoin Jesus », affirmant que Ver devait 47 millions de dollars en USDC à CoinFLEX en vertu d'un contrat écrit l'obligeant à garantir personnellement tout capital propre négatif sur son compte et à reconstituer régulièrement sa marge. Ver a nié devoir cette dette et affirmé que c'était CoinFLEX qui lui devait de l'argent.

En juillet 2022, CoinFLEX a indiqué que le déficit résultant de la liquidation des positions de Ver s'était élevé à 84 millions de dollars et a engagé un arbitrage à Hong Kong pour le recouvrer, estimant qu'il faudrait environ un an pour obtenir un jugement exécutoire. La plateforme a tenté de reprendre des retraits partiels et de lever de nouveaux capitaux tout en déposant une demande de restructuration aux Seychelles le mois suivant.

CoinFLEX a cessé ses activités de trading en avril 2023 et a officiellement fermé le 31 octobre 2023. Ses fondateurs ont relancé une activité sous le nom d'OPNX en utilisant la technologie de CoinFLEX, mais OPNX a fait l'objet d'une amende réglementaire à Dubaï et a cessé ses activités en février 2024. En 2023, les créanciers de CoinFLEX ont poursuivi l'ancien PDG Mark Lamb, alléguant qu'il avait réglé en secret la créance de 84 millions de dollars contre Ver et abandonné la procédure — laissant la dette initiale non résolue pour les personnes qui avaient perdu l'accès à leurs fonds.

Une garantie personnelle n'est pas une sûreté : lorsque le marché a bougé, la plateforme n'avait aucun actif en main, de sorte que la perte de 47 à 84 M$ d'un seul compte est devenue des fonds gelés pour tous les clients.

CoinFLEX a accordé un crédit non divulgué et sous-garanti à une seule grande contrepartie au lieu d'exiger des appels de marge, de sorte que les pertes d'un compte sont devenues un passif pour la plateforme.

Une garantie personnelle n'est pas une sûreté — lorsque le marché a évolué défavorablement pour la position et que la garantie n'a pas été honorée à temps, la plateforme n'avait aucun actif en main pour indemniser les clients.

Le risque de concentration n'a pas été géré : le solde négatif d'une seule contrepartie était suffisamment important pour imposer un gel des retraits à l'échelle de la plateforme, au lieu d'être absorbé par les fonds propres de la plateforme.

Le plan de recouvrement dépendait du recouvrement auprès de la même contrepartie qui contestait la dette, de sorte que l'argent des clients est resté gelé tout au long d'une procédure judiciaire lente.

La gouvernance a également échoué au stade du recouvrement : les créanciers allèguent que le PDG a réglé en privé avec le débiteur et abandonné l'arbitrage, de sorte que la créance n'a jamais abouti à un recouvrement public.

Une garantie personnelle n'est pas une sûreté. Laisser un grand compte accumuler un solde négatif transforme les pertes de ce trader en passif pour tous les clients dès que le marché bouge.

CoinFLEX a déposé une demande de restructuration aux Seychelles en août 2022, a cessé ses activités de trading en avril 2023 et a fermé le 31 octobre 2023. Sa relance sous le nom d'OPNX s'est effondrée en février 2024 après une amende réglementaire à Dubaï. Les créanciers ont ensuite poursuivi l'ancien PDG Mark Lamb, alléguant qu'il avait réglé en privé et abandonné l'arbitrage de 84 M$ contre Roger Ver, laissant la créance initiale non résolue.