Bear Stearns apostou o banco em hipotecas subprime — e foi vendido por centavos em uma venda de liquidação

O Bear Stearns era um dos maiores bancos de investimento dos Estados Unidos. Nos anos anteriores a 2008, havia apostado pesadamente no mercado imobiliário americano, empacotando e mantendo grandes quantidades de títulos lastreados em hipotecas subprime — apostas que pareciam lucrativas enquanto os preços das casas subiam. Já em 2007, dois de seus fundos de hedge fortemente expostos a hipotecas subprime entraram em colapso, um alerta precoce do que estava por vir.

Em março de 2008, o banco enfrentou uma corrida clássica: à medida que a confiança se evaporava, os credores e contrapartes que financiavam suas operações diárias recuaram, e o Bear Stearns ficou sem dinheiro. Um banco de investimento que depende de financiamento de curto prazo não sobrevive a uma perda de confiança. Em um único fim de semana, com o Federal Reserve intermediando o acordo e garantindo US$ 30 bilhões em ativos, o Bear Stearns foi vendido ao JPMorgan Chase.

O preço foi humilhante: US$ 2 por ação (posteriormente elevado para US$ 10), para uma empresa cujas ações haviam sido negociadas acima de US$ 170 apenas um ano antes. A venda de liquidação do Bear Stearns foi o primeiro grande dominó da crise financeira de 2008, um sinal de que até mesmo um banco de ponta de Wall Street poderia quebrar quase da noite para o dia quando seu financiamento desaparecesse e suas apostas no mercado imobiliário se transformassem em perdas.

Vendido ao JPMorgan por US$ 2 por ação, posteriormente US$ 10, após uma venda de liquidação de fim de semana intermediada pelo Fed, que garantiu US$ 30 bilhões em ativos.

O Bear Stearns apostou pesadamente em títulos lastreados em hipotecas subprime, concentrando seu risco em um único mercado frágil.

Como banco de investimento, dependia de financiamento de curto prazo que poderia desaparecer da noite para o dia se a confiança caísse — uma fragilidade estrutural.

O colapso de seus dois fundos de hedge subprime em 2007 foi um alerta precoce que não foi tratado de forma decisiva.

Quando a confiança se evaporou em março de 2008, o banco enfrentou uma corrida e ficou sem dinheiro em poucos dias.

Um banco que depende de financiamento de curto prazo é tão estável quanto a confiança que o sustenta. O Bear Stearns concentrou suas apostas em hipotecas subprime e as financiou com dinheiro que poderia sair da noite para o dia.

A venda de liquidação do Bear Stearns foi o primeiro grande dominó da crise financeira de 2008 e um alerta do que estava por vir com o Lehman Brothers seis meses depois. Ela levou o Federal Reserve a dar suporte ao acordo e intensificou o debate sobre 'grande demais para quebrar' e a regulamentação dos bancos de investimento. A lição é duradoura: a alavancagem amplifica as perdas, o financiamento de curto prazo pode desaparecer da noite para o dia, e uma empresa concentrada em um único mercado frágil pode quebrar mais rápido do que qualquer um espera quando a confiança se inverte.