O mercado de câmbio é o maior mercado financeiro do mundo, com US$ 5,3 trilhões negociados diariamente. As taxas de referência WM/Reuters, fixadas às 16h no horário de Londres, são usadas para precificar trilhões de dólares em investimentos, pensões e contratos corporativos. Por pelo menos uma década antes de 2013, operadores dos maiores bancos do mundo manipularam essas referências por meio de salas de chat secretas, compartilhando o fluxo de ordens de clientes e coordenando suas negociações para lucrar às custas dos clientes e do mercado em geral.
Os operadores usavam salas de chat com nomes como "The Cartel", "The Bandits' Club" e "One Team, One Dream" para coordenar suas atividades. Eles combinavam os níveis em que enviariam ordens de fixação, compartilhavam informações sobre ordens de clientes que haviam recebido e "compensavam" posições opostas antes da janela de fixação. A janela de 60 segundos facilitava mover o mercado — alguns operadores agindo em conjunto podiam empurrar a taxa na direção que preferiam. O esquema foi descoberto em junho de 2013, quando a Bloomberg News noticiou que cambistas vinham se antecipando a ordens de clientes havia anos.
A resposta regulatória foi sem precedentes. Em novembro de 2014, reguladores do Reino Unido e dos Estados Unidos impuseram US$ 3,1 bilhões em multas a cinco bancos. Em maio de 2015, Barclays, Citigroup, JPMorgan e RBS se declararam culpados de acusações criminais nos Estados Unidos, pagando US$ 5,7 bilhões adicionais. As multas totais ultrapassaram US$ 10 bilhões em 15 bancos. A janela de fixação das 16h foi ampliada de 60 segundos para cinco minutos, os bancos foram obrigados a automatizar a negociação de câmbio e os sistemas de conformidade foram reformulados para monitorar as comunicações nas salas de chat. O escândalo mudou permanentemente a forma como o maior mercado financeiro do mundo é supervisionado.
Eles coordenaram o envio de ordens de fixação em salas de chat secretas, compartilhando ordens de clientes para mover a fixação das 16h; as multas ultrapassaram US$ 10 bilhões e operadores foram condenados.
Operadores de 15 bancos compartilharam ordens de clientes em salas de chat e coordenaram o envio de ordens de fixação para lucrar com a referência das 16h — sem serem detectados por uma década porque a fixação era previsível e não monitorada
A fixação WM/Reuters baseava-se em uma janela de 60 segundos dentro da qual os operadores podiam mover o mercado — uma falha de design que tornava a manipulação trivialmente fácil assim que alguns operadores concordavam em agir em conjunto
Os bancos não tinham vigilância de conformidade sobre as conversas em salas de chat entre operadores de diferentes instituições, de modo que a coordenação era invisível para todos os sistemas de controle
As multas, embora grandes, foram tratadas como um custo de fazer negócios — nenhum executivo sênior foi para a prisão, e as mesmas mesas continuaram operando com a mesma cultura
A lição
Uma referência que depende de envios voluntários dos mesmos operadores que ela serve de referência não é uma referência — é um cartel de fixação de preços prestes a acontecer.
CONFIRA AS EVIDÊNCIAS