Bear Stearns war eine der größten Investmentbanken der Vereinigten Staaten. In den Jahren vor 2008 hatte sie stark auf den US-Häusermarkt gesetzt und große Mengen an Subprime-Hypothekenpapieren gebündelt und gehalten – Wetten, die profitabel aussahen, solange die Hauspreise stiegen. Bereits 2007 brachen zwei ihrer Hedgefonds zusammen, die stark in Subprime-Hypotheken engagiert waren – eine frühe Warnung vor dem, was kommen sollte.
Im März 2008 sah sich die Bank mit einem klassischen Ansturm konfrontiert: Als das Vertrauen schwand, zogen sich die Kreditgeber und Gegenparteien zurück, die ihren täglichen Betrieb finanzierten, und Bear Stearns ging das Geld aus. Eine Investmentbank, die auf kurzfristige Finanzierung angewiesen ist, kann einen Vertrauensverlust nicht überleben. Innerhalb eines einzigen Wochenendes wurde Bear Stearns an JPMorgan Chase verkauft, wobei die Federal Reserve den Deal vermittelte und 30 Milliarden Dollar an Vermögenswerten garantierte.
Der Preis war demütigend: 2 Dollar je Aktie (später auf 10 Dollar erhöht) für ein Unternehmen, dessen Aktie nur ein Jahr zuvor über 170 Dollar gehandelt worden war. Der Ausverkauf von Bear Stearns war der erste große Dominostein der Finanzkrise von 2008 – ein Signal dafür, dass selbst eine Top-Bank an der Wall Street fast über Nacht scheitern konnte, wenn ihre Finanzierung versiegte und ihre Wetten auf den Häusermarkt zu Verlusten wurden.
Für 2 Dollar je Aktie an JPMorgan verkauft, später für 10 Dollar, nach einem Wochenend-Ausverkauf, der von der Fed vermittelt wurde, die 30 Milliarden Dollar an Vermögenswerten garantierte.
Bear Stearns setzte stark auf Subprime-Hypothekenpapiere und konzentrierte sein Risiko auf einen einzigen, fragilen Markt.
Als Investmentbank war sie auf kurzfristige Finanzierung angewiesen, die über Nacht verschwinden konnte, wenn das Vertrauen sank – eine strukturelle Anfälligkeit.
Der Zusammenbruch ihrer beiden Subprime-Hedgefonds im Jahr 2007 war eine frühe Warnung, auf die nicht entschieden reagiert wurde.
Als das Vertrauen im März 2008 schwand, sah sich die Bank einem Ansturm gegenüber und ging innerhalb weniger Tage das Geld aus.
Eine Bank, die auf kurzfristige Finanzierung angewiesen ist, ist nur so stabil wie das Vertrauen, das hinter ihr steht. Bear Stearns konzentrierte seine Wetten auf Subprime-Hypotheken und finanzierte sie mit Geld, das über Nacht abgezogen werden konnte.
Der Ausverkauf von Bear Stearns war der erste große Dominostein der Finanzkrise von 2008 und eine Warnung vor dem, was sechs Monate später mit Lehman Brothers kommen sollte. Er veranlasste die Federal Reserve, den Deal abzusichern, und verstärkte die Debatte über „too big to fail“ und die Regulierung von Investmentbanken. Die Lehre ist dauerhaft: Leverage verstärkt Verluste, kurzfristige Finanzierung kann über Nacht verschwinden, und ein Unternehmen, das auf einen einzigen fragilen Markt konzentriert ist, kann schneller scheitern, als irgendjemand erwartet, wenn das Vertrauen kippt.
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