Bear Stearns era uno de los mayores bancos de inversión de Estados Unidos. En los años anteriores a 2008, había apostado fuertemente por el mercado inmobiliario estadounidense, empaquetando y manteniendo grandes cantidades de valores respaldados por hipotecas subprime, apuestas que parecían rentables mientras los precios de la vivienda subían. Ya en 2007, dos de sus fondos de cobertura con gran exposición a hipotecas subprime colapsaron, una advertencia temprana de lo que se avecinaba.
En marzo de 2008, el banco enfrentó una corrida clásica: a medida que la confianza se desvanecía, los prestamistas y contrapartes que financiaban sus operaciones diarias se retiraron, y Bear Stearns se quedó sin efectivo. Un banco de inversión que depende de financiamiento a corto plazo no puede sobrevivir a una pérdida de confianza. En un solo fin de semana, con la Reserva Federal intermediando el acuerdo y garantizando 30.000 millones de dólares en activos, Bear Stearns fue vendido a JPMorgan Chase.
El precio fue humillante: 2 dólares por acción (luego elevado a 10), para una firma cuyas acciones habían cotizado por encima de 170 dólares apenas un año antes. La venta de liquidación de Bear Stearns fue la primera gran ficha de dominó de la crisis financiera de 2008, una señal de que incluso un banco de primer nivel de Wall Street podía quebrar casi de la noche a la mañana cuando su financiamiento desaparecía y sus apuestas sobre la vivienda se convertían en pérdidas.
Vendido a JPMorgan por 2 dólares por acción, luego 10, tras una venta de liquidación de fin de semana intermediada por la Fed, que garantizó 30.000 millones de dólares en activos.
Bear Stearns apostó fuertemente por valores respaldados por hipotecas subprime, concentrando su riesgo en un único mercado frágil.
Como banco de inversión, dependía de financiamiento a corto plazo que podía desaparecer de la noche a la mañana si la confianza caía, una fragilidad estructural.
El colapso de sus dos fondos de cobertura subprime en 2007 fue una advertencia temprana que no se atendió de forma decisiva.
Cuando la confianza se desvaneció en marzo de 2008, el banco enfrentó una corrida y se quedó sin efectivo en cuestión de días.
Un banco que depende de financiamiento a corto plazo es tan estable como la confianza que lo respalda. Bear Stearns concentró sus apuestas en hipotecas subprime y las financió con dinero que podía marcharse de la noche a la mañana.
La venta de liquidación de Bear Stearns fue la primera gran ficha de dominó de la crisis financiera de 2008 y una advertencia de lo que vendría con Lehman Brothers seis meses después. Impulsó a la Reserva Federal a respaldar el acuerdo e intensificó el debate sobre 'demasiado grande para quebrar' y la regulación de los bancos de inversión. La lección es duradera: el apalancamiento amplifica las pérdidas, el financiamiento a corto plazo puede desaparecer de la noche a la mañana, y una firma concentrada en un único mercado frágil puede quebrar más rápido de lo que nadie espera cuando la confianza se invierte.
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