순홍카이, 세 형제에게 한꺼번에 넘겨지다 — 그 구조는 버티다가 버티지 못했다

순홍카이 프로퍼티스는 홍콩 최대 부동산 개발업체로, 1963년 궈더성에 의해 설립되었다. 창업자가 1990년 사망한 후 회사는 세 아들에게 동등한 지위로 넘겨졌으며, 이들이 공동으로 경영할 것으로 기대되었다. 거의 20년 동안 이 방식은 작동했고, 그룹은 아시아에서 가장 가치 있는 상장 개발업체 중 하나가 되었다.

동등한 지위에는 결정권자가 없다. 형제들이 회사를 어떻게 운영해야 하는지에 대해 합의를 멈추자, 결정할 권한을 가진 회장도 없었고 누군가를 매수할 메커니즘도 없었다. 분쟁은 대신 가족의 지배주주에 의해 해결되었는데, 그는 2008년 한 형제를 회장직에서 해임했다 — 이는 이사회가 해결할 수 없었던 것을 해결하기 위해 취해진 주주 행동이었다.

그때부터 불일치는 회사를 떠났다. 그것은 홍콩 반부패위원회에 도달했고, 2012년 3월 그에 따른 체포가 이루어진 날 회사는 한 세션에서 약 58억 달러의 시가총액을 잃었다. 상장 법인은 자체 거버넌스가 억제할 방법이 없었던 분쟁의 비용을 흡수했다.

균등한 지분은 누구에게도 결정할 권한을 남기지 않았고 매수 메커니즘도 없었으므로, 분쟁은 주주 명부로 옮겨가 한 세션에서 58억 달러의 비용을 초래했다.

창업자는 회사를 세 상속인에게 동등한 지위로 남겼고 결정권자가 없었다 — 모두가 합의하는 동안에만 작동하는 구조

출구가 없었다: 매수 메커니즘도 평가 절차도 없었으므로, 그 배분 구조에서 빠져나가고 싶은 주주는 그것을 할 방법이 없었다

이사회는 자체 지배 가족 간의 분쟁을 해결할 수 없었으므로, 해결은 대신 주주 명부에서 나왔다 — 시장이 의존하던 거버넌스 밖에서

상장 회사가 비용을 부담했다. 가족 간 배분 구조에 아무런 관련이 없는 주주들이 58억 달러의 단일 세션 손실을 흡수했다

회사를 상속인들에게 동등한 지위로 남기는 것은 공정한 결정이 아니라 거버넌스 결정이다. 그것은 그들이 합의하는 동안 작동하며, 그들이 합의를 멈추는 날을 위한 기반은 그 아래에 없다.