新鴻基は三人の兄弟に一度に引き継がれた — その構造は、崩れるまで機能した

新鴻基房地産（サン・フン・カイ・プロパティーズ）は香港最大の不動産開発会社で、1963年に郭得勝（クォック・タク・セン）によって設立された。創業者が1990年に死去した後、会社は三人の息子に均等な立場で引き継がれ、共同で経営することが期待された。ほぼ20年の間、この取り決めは機能し、グループはアジアで最も価値のある上場開発会社の一つとなった。

均等な立場には決定権者がいない。兄弟が会社の経営方針について合意しなくなったとき、決定する権限を持つ会長も、誰かを買収して退出させる仕組みもなかった。紛争は代わりに、家族の支配株主によって解決された。同株主は2008年に一人の兄弟を会長職から解任した — 取締役会が解決できなかったことを解決するために行われた株主の行動であった。

そこから意見の相違は会社の外へ広がった。それは香港の汚職防止委員会にまで達し、その結果としての2012年3月の逮捕の日、会社は一日の取引で約58億米ドルの市場価値を失った。上場企業は、自らのガバナンスでは封じ込める方法がなかった紛争のコストを吸収した。

均等な株式は誰にも決定する権限を与えず、買収の仕組みもなかったため、紛争は株主名簿へと移り、一日の取引で58億米ドルの損失をもたらした。

創業者は会社を三人の相続人に均等な立場で残し、決定権を握る権限を与えなかった — 全員が合意している間だけ機能する構造

出口がなかった。買収の仕組みも評価のプロセスもなかったため、この取り決めから抜けたい株主はそれを実行する方法がなかった

取締役会は自らの支配家族間の紛争を解決できず、解決は代わりに株主名簿からもたらされた — 市場が頼っていたガバナンスの外側から

上場企業がコストを負担した。家族の取り決めに関与していない株主が、一日の取引で58億米ドルの損失を吸収した

会社を相続人に均等な立場で残すことは、公正な決定ではなくガバナンスの決定である。それは彼らが合意している間は機能するが、彼らが合意しなくなった日のためにその下に何もない。