Sun Hung Kai wurde auf einmal an drei Brüder übertragen — die Struktur hielt, bis sie es nicht mehr tat

Sun Hung Kai Properties war Hongkongs größter Immobilienentwickler und wurde 1963 von Kwok Tak-seng gegründet. Nach dem Tod des Gründers im Jahr 1990 ging das Unternehmen zu gleichen Teilen an seine drei Söhne über, die es gemeinsam führen sollten. Fast zwei Jahrzehnte lang funktionierte diese Regelung, und die Gruppe wurde einer der wertvollsten börsennotierten Immobilienentwickler Asiens.

Gleiche Stellung hat keinen Stichentscheid. Als die Brüder aufhörten, sich darüber zu einigen, wie das Unternehmen geführt werden sollte, gab es keinen Vorsitzenden mit der Befugnis zu entscheiden und keinen Mechanismus, um jemanden auszuzahlen. Der Streit wurde stattdessen von der kontrollierenden Aktionärin der Familie beigelegt, die einen Bruder im Jahr 2008 vom Vorsitz entfernte — eine Aktionärsmaßnahme, die ergriffen wurde, um zu lösen, was der Vorstand nicht lösen konnte.

Von dort aus verließ der Streit das Unternehmen. Er erreichte Hongkongs Antikorruptionskommission, und am Tag der daraus resultierenden Verhaftungen im März 2012 verlor das Unternehmen in einer Sitzung etwa 5,8 Milliarden US-Dollar an Marktwert. Die börsennotierte Gesellschaft trug die Kosten eines Streits, den ihre eigene Governance nicht einzudämmen vermochte.

Gleiche Anteile ließen niemanden mit der Befugnis zu entscheiden und keinen Auszahlungsmechanismus zurück, sodass der Streit auf das Aktionärsregister überging und in einer Sitzung 5,8 Mrd. US-Dollar kostete.

Der Gründer hinterließ das Unternehmen drei Erben zu gleicher Stellung ohne stichentscheidende Befugnis — eine Struktur, die nur funktioniert, solange alle zustimmen

Es gab keinen Ausstieg: keinen Auszahlungsmechanismus und kein Bewertungsverfahren, sodass ein Aktionär, der aus der Regelung aussteigen wollte, keine Möglichkeit hatte, dies zu tun

Der Vorstand konnte einen Streit innerhalb seiner eigenen kontrollierenden Familie nicht beilegen, sodass die Lösung stattdessen vom Aktionärsregister kam — außerhalb der Governance, auf die sich der Markt verließ

Eine börsennotierte Gesellschaft trug die Kosten. Aktionäre, die an der Familienregelung nicht beteiligt waren, absorbierten einen Verlust von 5,8 Milliarden US-Dollar in einer einzigen Sitzung

Ein Unternehmen zu gleicher Stellung an Erben zu hinterlassen, ist eine Governance-Entscheidung, keine faire. Sie funktioniert, solange sie sich einigen, und es gibt nichts darunter für den Tag, an dem sie damit aufhören.