릴라이언스 네이벌: 아닐 암바니의 2,082 crore 루피 조선소 베팅, 17% 회수로 끝나

구자라트의 피파바브 조선소는 아닐 암바니의 릴라이언스 인프라가 2016년 1월 최대 2,082 crore 루피에 지배권을 인수했을 때 인도 최대 민간 조선소로 소개되었다. 인수 내용은 창업자 니킬 간디의 프로모터 그룹으로부터 주당 63루피에 18%를 사들이는 것과 주당 66루피에 1,263 crore 루피 규모의 공개매수였다. 암바니는 이를 메이크 인 인디아 추진 아래 해군 및 상선 건조 분야에 릴라이언스 그룹이 진출하는 것으로 내세웠고, 회사는 릴라이언스 네이벌 앤드 엔지니어링으로 사명이 바뀌었다. 수주잔고는 그 구상에 결코 미치지 못했다.

부채가 쌓였고, 2020년 1월 회사가 IDBI 은행 한 곳에만 진 1,160 crore 루피를 채무불이행하자 NCLT는 IDBI 은행의 도산 신청을 수리했다. 채권자들은 결국 46,441 crore 루피의 채권을 신고했고 그중 12,884 crore 루피가 인정되었다. 2022년 12월 재판부는 스완 에너지와 헤이즐 머캔타일이 SPV 헤이즐 인프라를 통해 제출한 2,108 crore 루피 규정안을 승인했다. 담보 채권자는 인정 채권 11,858 crore 루피에 대해 2,040 crore 루피를 받아 루피당 약 17파이세였고, 무담보 채권자는 아무것도 받지 못했다.

그런데 낙찰자가 지체했다. 규정안은 2023년 3월까지 약 293 crore 루피의 선납을 요구했으나, 컨소시엄은 연장을 요청했고 한때는 아다니-힌덴버그 시장 혼란이 자금 조달을 말렸다고 탓했다. 재판부가 압박한 뒤에야 약 50 crore 루피를 납부했고, 2023년 10월 8일 NCLT는 추가 연장 신청을 심리하기 전에 250 crore 루피를 예치하라고 명령했다. 나머지 선납액 231.42 crore 루피는 몇 주 뒤에 들어왔고, 경영권은 2024년 1월 4일에야 스완으로 넘어갔다. 규정안 승인 후 거의 1년 만이었다.

담보 채권자는 인정 채권 11,858 crore 루피에 대해 2,040 crore 루피를 받아 루피당 약 17파이세였고, 무담보 채권자는 0을 받았으며, 주주는 1:275 희석을 겪었다

릴라이언스는 자본 수요가 큰 조선소에 최대 2,082 crore 루피를 지불했으나, 그 조선소의 매출은 규모 있게 들어오지 않은 해군 및 에너지 발주에 의존했다.

인수는 이미 압박을 받던 그룹 재무상태표 위에 얹혔고, 그래서 은행 한 곳에 대한 1,160 crore 루피의 단일 채무불이행이 조선소 전체를 도산 절차로 끌고 갔다.

채권자위원회는 낙찰자가 자금을 조달할 수 없는 현금 일정을 담은 2,108 crore 루피 규정안을 선택했고, 표면적 숫자를 위해 몇 달의 마비를 맞바꿨다.

인도의 도산법은 규정 신청인 스스로가 지체할 때 강력한 구제 수단을 제공하지 않는다. 재판부는 예치를 명령하고 연장을 거듭 허가할 수밖에 없었다.

낙찰은 그 자금 조달만큼만 유효하다. 승인 후에는 매수자가 시간을 통제하므로, 현금이 부족한 인수자는 채권자 회수를 1년간 지체시킬 수 있다. 입찰 규모만이 아니라 지급 능력을 시험해야 한다.

스완은 2024년 12월 23일 기한 전에 331.07 crore 루피의 2차 분납금을 지급했는데, 이 역시 재판부가 이미 이자를 붙여 1년 연장해 준 납부였다. 회사는 스완 디펜스 앤드 헤비 인더스트리스로 사명을 바꾸고 2025년 1월 20일 주당 35.99루피에 재상장되었으며, 기존 주주는 275주 보유마다 신주 1주를 받았다. 스완은 해군, 에너지, 상업 작업을 위한 조선소의 제작 능력을 재건하고 있다고 밝혔다. 채권자 입장에서 실제 회수액은 규정안이 제시한 루피당 17파이세에 가까운 수준에 머물렀고, 2년 늦게 지급되었다.