리앤펑은 홍콩의 위대한 무역상사였지만, 기업 가치의 95%가 사라졌다

리앤펑은 전형적인 홍콩 무역상사였다. 1906년에 설립된 이 회사는 아시아 공장과 서구 소매업체 사이의 중개자로서 의류부터 장난감까지 세계 최대 브랜드에 소싱, 조정, 공급하는 방대한 사업을 구축했다. 2014년 정점에서 매출은 거의 200억 달러에 달했고, 28년 동안 홍콩 증권거래소의 중심축이었다.

그러나 발밑의 땅이 움직였다. 글로벌 공급망이 성숙해지면서 브랜드와 소매업체는 점점 더 공장과 직접 거래하게 되었고, 소싱은 디지털 플랫폼으로 옮겨갔다. 리앤펑의 고객인 전통적인 오프라인 소매업체들은 그 자체로 전자상거래에 의해 잠식되고 있었다. 회사의 매출은 2014년 정점에서 2019년 약 114억 달러로 거의 절반으로 줄었고, 주가는 계속 하락했다.

2020년까지 리앤펑은 2011년 이후 시장 가치의 약 95%를 잃었다. 2020년 5월 펑 가문은 물류 그룹 GLP와 함께 회사를 비상장화했다. GLP는 아직 보유하지 않은 주식을 주당 1.25홍콩달러에 72억 홍콩달러에 매입했고, 이는 회사 전체 가치를 약 107억 홍콩달러(14억 달러)로 평가한 것이다. 2020년 5월 27일 리앤펑은 홍콩 증권거래소에서 상장폐지되었다.

이 사업은 잘못 경영되어 파멸한 것이라기보다는 시대에 뒤떨어진 것이었다. 구매자와 공장을 연결하는 마찰 위에 세워진 사업은 그 마찰이 사라지자 존재 이유를 잃었다. 그것은 가치가 자신이 메운 격차에 있었던 중개자의 교과서적 사례이며, 그 격차가 닫힐 때 무슨 일이 일어나는지를 보여준다.

리앤펑은 공장과 소매업체를 연결하는 핵심 사업이 시대에 뒤떨어지면서 시장 가치의 95%를 잃었고, 2020년 주당 1.25홍콩달러에 비상장화되었다.

리앤펑의 사업은 아시아 공장과 서구 소매업체를 연결하는 것이었다. 공급망이 성숙해지면서 브랜드들은 직접 소싱을 시작했고 중개자의 역할은 줄어들었다.

소싱은 디지털 플랫폼으로 옮겨갔고, 리앤펑의 고객이었던 전통적인 소매업체들은 그 자체로 전자상거래에 의해 약화되었다.

매출은 2014년 정점인 거의 200억 달러에서 2019년 약 114억 달러로 거의 절반으로 줄었고, 회사는 2011년에서 2020년 사이 시장 가치의 약 95%를 잃었다.

2020년 5월 펑 가문과 GLP는 회사를 주당 1.25홍콩달러에 비상장화하고 상장폐지했으며, 이로써 홍콩 증권거래소에서의 28년이 끝났다.

회사의 실제 제품이었던 홍콩 조달 팀은 모델이 해체되면서 감축되었다. 전문성은 마진과 함께 떠났다.

중개자는 자신이 제거하는 마찰만큼만 가치가 있다. 리앤펑은 한 세기 동안 공장과 소매업체를 연결했지만, 인터넷이 그들이 직접 거래할 수 있게 하자 가치의 95%가 사라졌다.

비상장화된 리앤펑은 펑 가문과 GLP 아래에서 계속 운영되며 전통적인 무역상이 아닌 디지털 공급망 플랫폼으로 재탄생하려고 시도했다. 그 이야기는 한때 지배적이었던 중개자가 어떻게 탈중개화될 수 있는지를 보여주는 대표적 사례로 인용된다. 회사는 명백히 잘못한 것이 없었지만, 한 세기 동안 팔아온 바로 그 효율성이 소프트웨어에 의해 재현되었고, 필수불가결함에 의존하던 시장 가치는 10년 안에 증발했다.