구찌 매출 부진으로 그룹 이익 93% 급감한 케링, 200개 이상 매장 폐쇄

2026년 2월 10일, 케링은 2025년 연간 실적을 발표하며 이 럭셔리 그룹의 심화된 위기를 여실히 드러냈다. 매출은 13% 감소한 147억 유로, 영업이익은 33% 감소한 16억 3천만 유로, 순이익은 93.6% 급감해 5억 3,200만 유로에 그쳤다. 영업이익률은 14.5%에서 11.1%로 축소됐다. 주된 원인은 구찌로, 그룹 매출의 약 40%를 차지했으며 매출이 22% 감소한 60억 유로를 기록했고, 비교 가능 기준으로 소매는 18%, 도매는 34% 감소했다.

케링은 대대적인 구조조정으로 대응했다. 2025년에 자사 브랜드 전반에서 133개 매장을 폐쇄해 순감 75개를 기록했으며, 전 세계에 1,719개 매장이 남았다. 폐쇄는 아시아태평양(42개), 일본(16개), 서유럽(13개), 북미(11개)에 집중됐다. 2026년에는 추가로 100개 폐쇄가 계획됐으며, 구찌가 가장 큰 비중을 차지할 것으로 예상됐다. 재고는 8% 감축됐고 추가 감축이 계획됐다.

2025년 9월에 임명된 루카 데 메오 신임 CEO는 '운영 규율'과 '더 높은 품질의 소매 거점'이라는 전략을 제시했다. 그룹은 또한 2025년 10월에 뷰티 사업부를 로레알에 47억 달러에 매각했으며, 50년 독점 라이선스 계약은 2026년 상반기에 체결될 것으로 예상됐다. 매각 대금은 비용 통제를 유지하면서 남은 포트폴리오에 대한 투자에 사용될 예정이었다.

실적은 특히 중국에서의 럭셔리 업계 전반의 둔화를 반영했다. 케링의 다른 브랜드들은 고르지 않은 성과를 보였다. 이브 생 로랑 매출은 6% 감소한 26억 유로, 보테가 베네타는 3% 성장한 17억 유로로 사상 최고의 4분기를 기록했으며, 발렌시아가와 알렉산더 맥퀸을 포함한 기타 하우스 부문은 6% 감소했다. 케링 아이웨어는 3% 성장한 16억 유로를 기록했다. 전체 턴어라운드 계획을 발표하기 위한 자본시장의 날이 2026년 4월 16일로 예정됐다.

사라진 수요를 위해 구축된 네트워크를 축소하기 위해 200개 이상의 매장을 폐쇄했으며, 2025년에 75개를 줄이고 2026년에 100개를 추가로 줄일 계획이었다.

케링은 구찌에 과도하게 노출되어 있었다. 한 브랜드가 매출의 40%를 차지했고, 구찌가 중국과 젊은 소비자들에게서 동력을 잃었을 때 그룹에는 그 충격을 흡수할 만큼 강한 두 번째 엔진이 없었다

매장 네트워크는 급속한 확장기에 구축되어 현재의 수요에 비해 너무 컸으며, 특히 럭셔리 소비가 과시적 럭셔리에서 은밀한 럭셔리로 이동한 중국에서 그러했다

구찌의 부진에 대한 케링의 대응, 즉 디렉터 교체와 가격 인상은 핵심 문제, 즉 구찌의 맥시멀리즘 미학과 조용한 럭셔리로의 취향 변화 사이의 불일치를 해결하지 못했다

별도의 브랜드 팀과 제한된 브랜드 간 시너지를 가진 그룹 구조로 인해 매장 폐쇄와 같은 비용 절감 조치가 그룹 전체가 아닌 브랜드별로 이루어져 구조조정이 느려졌다

매출의 거의 절반을 한 브랜드에 의존하는 럭셔리 그룹은 포트폴리오가 아니라 하나의 베팅이며, 그 베팅이 잘못될 때 매장 폐쇄는 전략이 아니라 증상일 뿐이다.

케링은 2025년에 순감 75개 매장을 폐쇄했고 2026년에 100개를 추가로 폐쇄할 계획이었다. 그룹은 2025년 10월에 뷰티 사업부를 로레알에 47억 달러에 매각했으며, 50년 라이선스 계약이 포함됐다. CEO 루카 데 메오는 전체 턴어라운드 계획을 발표하기 위해 2026년 4월 16일 자본시장의 날을 예정했다. 구조조정은 2026년 초 현재 진행 중이었으며, 둔화하는 럭셔리 시장에서 매장 폐쇄와 브랜드 재포지셔닝이 케링의 성장 궤도를 회복시킬 것이라는 보장은 없었다.