El 10 de febrero de 2026, Kering presentó los resultados del ejercicio 2025 que dejaron al descubierto la profundización de la crisis del grupo de lujo. Los ingresos cayeron un 13% hasta 14.700 millones de euros, el resultado operativo descendió un 33% hasta 1.630 millones de euros y el beneficio neto se desplomó un 93,6% hasta apenas 532 millones de euros. El margen operativo se contrajo del 14,5% al 11,1%. La causa principal fue Gucci, que representaba aproximadamente el 40% de los ingresos del grupo y vio caer sus ventas un 22% hasta 6.000 millones de euros, con un descenso del 18% en retail y del 34% en wholesale en términos comparables.
Kering respondió con una reestructuración de gran alcance. En 2025 cerró 133 tiendas de sus marcas, lo que supuso una reducción neta de 75 y dejó 1.719 establecimientos en todo el mundo. Los cierres se concentraron en Asia-Pacífico (42 tiendas), Japón (16), Europa Occidental (13) y Norteamérica (11). Para 2026 se planeaban otros 100 cierres, y se esperaba que Gucci absorbiera la mayor parte. El inventario se redujo un 8%, con nuevos recortes previstos.
El nuevo consejero delegado, Luca de Meo, nombrado en septiembre de 2025, esbozó una estrategia de «disciplina operativa» y «una huella minorista de mayor calidad». El grupo también vendió su división de belleza a L'Oréal por 4.700 millones de dólares en octubre de 2025, con un acuerdo de licencia exclusiva de 50 años que se esperaba cerrar en el primer semestre de 2026. Los ingresos obtenidos financiarían la inversión en el resto de la cartera manteniendo el control de costes.
Los resultados reflejaron una desaceleración más amplia del sector del lujo, especialmente en China. Las demás marcas de Kering tuvieron un comportamiento desigual: los ingresos de Yves Saint Laurent cayeron un 6% hasta 2.600 millones de euros, Bottega Veneta creció un 3% hasta 1.700 millones de euros con su mejor cuarto trimestre histórico, y la división Other Houses —que incluye Balenciaga y Alexander McQueen— disminuyó un 6%. Kering Eyewear creció un 3% hasta 1.600 millones de euros. Se programó un Día de los Mercados de Capitales para el 16 de abril de 2026 para presentar el plan de recuperación completo.
Cerró más de 200 tiendas, recortando 75 en 2025 y planeando otras 100 en 2026, para reducir una red construida para una demanda que se desvaneció.
Kering estaba sobreexpuesta a Gucci —una sola marca concentraba el 40% de los ingresos— y, cuando Gucci perdió tracción entre los consumidores chinos y los más jóvenes, el grupo no tenía un segundo motor lo bastante fuerte para absorber el impacto.
La red de tiendas se construyó durante una expansión rápida y era demasiado grande para la demanda actual, especialmente en China, donde el consumo de lujo pasó del lujo ostentoso al lujo discreto.
La respuesta de Kering al declive de Gucci —cambios de dirección y subidas de precios— no abordó el problema de fondo: un desajuste entre la estética maximalista de Gucci y el giro de los gustos hacia el lujo silencioso.
La estructura del grupo, con equipos separados por marca y sinergias limitadas entre marcas, hizo que medidas de reducción de costes como los cierres de tiendas se aplicaran marca por marca y no en todo el grupo, lo que ralentizó la reestructuración.
Un grupo de lujo que depende de una sola marca para casi la mitad de sus ingresos no es una cartera: es una apuesta, y cuando la apuesta sale mal, cerrar tiendas es un síntoma, no una estrategia.
Kering cerró 75 tiendas netas en 2025 y planeaba otras 100 en 2026. El grupo vendió su división de belleza a L'Oréal por 4.700 millones de dólares en octubre de 2025, con un acuerdo de licencia de 50 años. El consejero delegado Luca de Meo programó un Día de los Mercados de Capitales para el 16 de abril de 2026 para presentar el plan de recuperación completo. La reestructuración seguía en curso a principios de 2026, sin garantía de que los cierres de tiendas y el reposicionamiento de las marcas devolvieran a Kering a una trayectoria de crecimiento en un mercado del lujo en desaceleración.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- The Industry Fashion: Kering hit by Gucci slowdown as group posts double-digit revenue decline theindustry.fashion
- International Leather Maker: Kering to close more than 200 stores amid declining sales internationalleathermaker.com