Kering a fermé plus de 200 magasins alors que la chute des ventes de Gucci a fait plonger le bénéfice du groupe de 93 %

Le 10 février 2026, Kering a publié ses résultats pour l'exercice 2025, qui ont mis au jour l'aggravation de la crise du groupe de luxe. Le chiffre d'affaires a reculé de 13 % à 14,7 milliards d'euros, le résultat opérationnel a chuté de 33 % à 1,63 milliard d'euros et le résultat net s'est effondré de 93,6 % pour s'établir à seulement 532 millions d'euros. La marge opérationnelle s'est contractée de 14,5 % à 11,1 %. La cause principale était Gucci, qui représentait environ 40 % du chiffre d'affaires du groupe et dont les ventes ont reculé de 22 % à 6 milliards d'euros, avec une baisse de 18 % en retail et de 34 % en wholesale à périmètre comparable.

Kering a réagi par une vaste restructuration. En 2025, le groupe a fermé 133 magasins de ses différentes marques, soit une réduction nette de 75, pour un total de 1 719 points de vente dans le monde. Les fermetures étaient concentrées en Asie-Pacifique (42 magasins), au Japon (16), en Europe de l'Ouest (13) et en Amérique du Nord (11). Cent fermetures supplémentaires étaient prévues pour 2026, Gucci devant en absorber la plus grande part. Les stocks ont été réduits de 8 %, avec d'autres réductions prévues.

Le nouveau directeur général Luca de Meo, nommé en septembre 2025, a présenté une stratégie fondée sur la « discipline opérationnelle » et un « réseau de vente de meilleure qualité ». Le groupe a également cédé sa division beauté à L'Oréal pour 4,7 milliards de dollars en octobre 2025, dans le cadre d'un accord de licence exclusive de 50 ans dont la finalisation est attendue au premier semestre 2026. Le produit de la cession devait financer l'investissement dans le portefeuille restant tout en maintenant la maîtrise des coûts.

Ces résultats reflétaient un ralentissement plus large du secteur du luxe, en particulier en Chine. Les autres marques de Kering ont connu des performances inégales : le chiffre d'affaires d'Yves Saint Laurent a reculé de 6 % à 2,6 milliards d'euros, Bottega Veneta a progressé de 3 % à 1,7 milliard d'euros avec son meilleur quatrième trimestre historique, et la division Other Houses — comprenant Balenciaga et Alexander McQueen — a reculé de 6 %. Kering Eyewear a progressé de 3 % à 1,6 milliard d'euros. Une journée des marchés financiers était prévue le 16 avril 2026 pour présenter le plan de redressement complet.

Plus de 200 magasins fermés, avec 75 fermetures en 2025 et 100 autres prévues en 2026, afin de réduire un réseau bâti pour une demande qui a disparu.

Kering était surexposé à Gucci — une seule marque représentait 40 % du chiffre d'affaires — et lorsque Gucci a perdu de son attrait auprès des consommateurs chinois et des jeunes générations, le groupe ne disposait d'aucun second moteur assez puissant pour absorber le choc

Le réseau de magasins avait été bâti pendant une phase d'expansion rapide et était trop vaste pour la demande actuelle, en particulier en Chine, où la consommation de luxe est passée du luxe ostentatoire au luxe discret

La réponse de Kering au déclin de Gucci — changements de direction et hausses de prix — n'a pas permis de traiter le problème de fond : l'inadéquation entre l'esthétique maximaliste de Gucci et l'évolution des goûts vers un luxe discret

La structure du groupe, avec des équipes distinctes par marque et des synergies limitées entre marques, signifiait que les mesures de réduction des coûts comme les fermetures de magasins étaient menées marque par marque et non à l'échelle du groupe, ce qui a ralenti la restructuration

Un groupe de luxe qui dépend d'une seule marque pour près de la moitié de son chiffre d'affaires n'est pas un portefeuille — c'est un pari, et quand le pari tourne mal, la fermeture de magasins est un symptôme, pas une stratégie.

Kering a fermé 75 magasins nets en 2025 et prévoyait 100 fermetures supplémentaires en 2026. Le groupe a cédé sa division beauté à L'Oréal pour 4,7 milliards de dollars en octobre 2025, dans le cadre d'un accord de licence de 50 ans. Le directeur général Luca de Meo a programmé une journée des marchés financiers le 16 avril 2026 pour présenter le plan de redressement complet. La restructuration était toujours en cours au début de 2026, sans garantie que les fermetures de magasins et le repositionnement des marques permettent de rétablir la trajectoire de croissance de Kering dans un marché du luxe en ralentissement.