2018년 1월, 후지쯔는 모바일 단말 사업을 투자 펀드 폴라리스 캐피털 그룹에 양도했다. 세 개의 신설 회사가 설립되었다. arrows와 라쿠라쿠 스마트폰 브랜드를 보유한 FCNT, 제조를 담당한 Japan E.M. Solutions, 그리고 모회사인 레이노와 홀딩스였다. FCNT는 출하량 기준 일본 3위 국내 스마트폰 제조사로서의 후지쯔의 지위를 이어받았으며, 라쿠라쿠 라인의 큰 버튼과 단순화된 인터페이스를 중시하는 고령 사용자층 사이에 충성도 높은 기반을 두고 있었다.
독립 회사는 애플과 통신사 보조금이 붙은 아이폰이 지배하는 시장에서 판매 부진에 직면했다. 엔화 가치는 하락해 부품 비용을 끌어올렸고, 2021~22년의 글로벌 반도체 부족은 마진을 더욱 압박했다. 후지쯔의 재무제표가 뒷받침되지 않는 상황에서 FCNT는 그 충격을 흡수할 수 없었다. 매출은 글로벌 규모의 경쟁자들과 맞서는 국내 제조사의 비용 구조를 감당할 만큼 성장하지 못했다.
2023년 5월, 세 회사 모두 도쿄지방법원에 일본 민사재생법에 따른 파산 보호를 신청했으며, 제국데이터뱅크에 따르면 총 부채는 1431억 엔(10억 달러)이었다. 2023년 9월 29일, 레노버는 FCNT의 자산 매입을 완료해 레노버의 모바일 사업 부문 아래에서 arrows와 라쿠라쿠 브랜드를 되살렸다. 브랜드는 살아남았지만, 그 브랜드를 소유했던 회사는 살아남지 못했다.
치른 대가
분사로 FCNT에는 1431억 엔의 부채가 남았고, 이는 파산과 레노버로의 매각으로 이어졌다.
왜 일어났나
분사는 후지쯔의 재무제표를 떼어냈지만 후지쯔의 비용 구조는 그대로 남겼다 — 국내 임금을 지급하는 국내 제조사가 글로벌 규모의 경쟁자들과 맞서는 구조였다
일본 스마트폰 시장은 이미 아이폰 쪽으로 기울고 있었고, 틈새 고령자용 휴대폰 브랜드는 자체적으로 연구개발 자금을 대기에 필요한 물량을 만들어낼 수 없었다
엔화 가치 하락과 반도체 부족은 독립한 지 첫 2년 안에 닥쳤으며, 그때 회사는 어떤 재무적 완충 장치도 갖추지 못한 상태였다
사모펀드 소유는 전략적 지원을 제공하지 못했다 — 유통망도, 부품 구매력도, 접속할 생태계도 없었다
교훈
모회사의 비용은 유지하면서 모회사의 재무제표는 잃는 분사는 독립이 아니다 — 첫 외부 충격을 향한 카운트다운이다.
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