25달러에 IPO한 비욘드미트, 234달러까지 올랐다가 4달러로 추락 — 식물성 버거 거품이 꺼졌다

2009년 에단 브라운이 설립한 비욘드미트는 비트 주스로 '피가 나는' 식물성 버거를 만들었다. 2019년 5월의 IPO는 그해 가장 큰 주목을 받았다. 주가는 공모가 25달러로 책정되어 46달러에 개장했고, 7월에는 234달러까지 치솟으며 회사에 140억 달러의 시가총액을 안겼다. 레오나르도 디카프리오와 빌 게이츠가 투자자였다.

140억 달러의 기업가치는 식물성 고기가 동물성 고기를 대체할 것이라는 가정에 기반했다. 그렇게 되지 않았다. 소비자 관심은 2019~2020년에 정점을 찍은 뒤 감소했다. 비욘드미트의 매출은 2021년 4억 6,500만 달러로 정점을 찍고 2023년 3억 2,700만 달러로 줄었다. 회사는 매년 적자를 냈으며 누적 손실은 10억 달러를 넘었다. 비욘드미트와 함께 맥플랜트 버거를 시험했던 맥도날드는 이를 정식 메뉴로 채택하지 않았다.

2024년까지 비욘드미트의 주가는 5달러 아래에서 거래되었다. 정점 대비 98% 하락이었다. 회사는 직원을 해고하고 시설을 폐쇄했으며 현금을 소진하고 있었다. 2030년까지 1,400억 달러 규모에 이를 것으로 전망되었던 식물성 고기 카테고리는 그 일부에 불과했다. 비욘드미트는 제품이 기술적으로 인상적이고 문화적으로 관련성이 있으면서도 여전히 사업이 되지 못할 수 있음을 입증했다.

140억 달러의 기업가치는 식물성 고기가 동물성 고기를 대체할 것이라는 가정에 기반했다. 소비자 관심은 정점을 찍었고, 매출은 4억 6,500만 달러에 이르렀으며, 손실은 10억 달러를 넘었다.

140억 달러의 기업가치는 식물성 고기가 동물성 고기를 대체할 것이라는 가정에 기반했다. 이는 아직 일어나지 않았고, 전망된 규모로 일어나지 않을 수도 있는 시장 변화다.

식물성 고기에 대한 소비자 관심은 2019~2020년에 정점을 찍고 감소했다. 이 카테고리는 대전환이 아니라 하나의 유행이었다.

비욘드미트의 제품은 일반 육류보다 높은 가격에 책정되어, 접근 가능한 시장을 건강에 민감하고 환경적 동기를 가진 소비자로 제한했다.

회사는 판매하는 모든 단위에서 손실을 냈다. 원재료와 제조가 본질적으로 다진 소고기보다 비쌌기 때문에 규모의 확대가 마진을 개선하지 못했다.

제품은 기술적으로 인상적이면서도 여전히 사업이 되지 못할 수 있다. 비욘드미트는 140억 달러의 기업가치로 IPO했고 모든 단위에서 손실을 냈다. 경제성이 실패하면 서사는 중요하지 않다.

비욘드미트는 축소된 규모로 계속 운영되고 있다. 식물성 고기 카테고리는 전망보다 느리게 성장했다. 비욘드미트의 주요 경쟁사인 임파서블 푸즈도 어려움을 겪었다. 이 사례는 진정한 혁신을 가진 제품이라도 과대광고에 이끌린 기업가치가 시장 현실과 괴리될 수 있음을 보여주는 예로 인용된다.