ビヨンド・ミートは25ドルでIPOし、234ドルに達した後、4ドルまで下落——植物性バーガー泡沫の崩壊

2009年にイーサン・ブラウンが創業したビヨンド・ミートは、ビート果汁で「血」がにじむ植物性バーガーを作った。2019年5月のIPOはその年最も話題を集めた。株価は46ドルで取引を開始し（公開価格は25ドル）、7月には234ドルでピークに達し、同社に140億ドルの時価総額をもたらした。レオナルド・ディカプリオとビル・ゲイツが投資家だった。

140億ドルの評価額は、植物性肉が動物性肉を置き換えるという前提に基づいていた。そうはならなかった。消費者の関心は2019〜2020年にピークを迎え、その後低下した。ビヨンド・ミートの売上高は2021年に4億6500万ドルでピークを迎え、2023年には3億2700万ドルに減少した。同社は毎年損失を計上し、累積損失は10億ドルを超えた。ビヨンド・ミートとともにマックプラント・バーガーを試験販売したマクドナルドは、それを定番商品にしなかった。

2024年までに、ビヨンド・ミートの株価は5ドルを下回って取引されていた——ピークから98%の下落である。同社は従業員を解雇し、施設を閉鎖し、現金を燃やしていた。2030年までに1400億ドルに達すると予測されていた植物性肉カテゴリーは、そのごく一部にとどまった。ビヨンド・ミートは、製品が技術的に優れ、文化的に関連性があっても、それでもビジネスにはならないことを証明した。

140億ドルの評価額は植物性肉が動物性肉を置き換えるという前提に基づいていた。消費者の関心はピークを迎え、売上高は4億6500万ドルに達し、損失は10億ドルを超えた。

140億ドルの評価額は、植物性肉が動物性肉を置き換えるという前提に基づいていた——まだ起きておらず、予測された規模では起きないかもしれない市場の変化である。

植物性肉に対する消費者の関心は2019〜2020年にピークを迎え、その後低下した。このカテゴリーは変革ではなくトレンドだった。

ビヨンド・ミートの製品は従来の肉に対して割高な価格設定がされており、到達可能な市場を健康志向で環境意識の高い消費者に限定していた。

同社は販売するすべての単位で損失を出した。原材料と製造が本質的に牛ひき肉より高コストだったため、規模の拡大は利益率を改善しなかった。

製品は技術的に優れていても、それでもビジネスにはならないことがある。ビヨンド・ミートは140億ドルでIPOし、販売するすべての単位で損失を出した。経済性が破綻すれば、物語は意味を持たない。

ビヨンド・ミートは縮小した規模で事業を続けている。植物性肉カテゴリーは予測よりも緩やかに成長した。ビヨンドの主な競合であるインポッシブル・フーズも苦戦している。この事例は、たとえ真のイノベーションを伴う製品であっても、誇大広告に突き動かされた評価額が市場の現実から乖離しうる例として引用されている。