Beyond Meat 以 25 美元 IPO，冲到 234 美元，后来跌到 4 美元——植物肉泡沫破了

Beyond Meat 由 Ethan Brown 于 2009 年创办，做的是用甜菜汁“出血”的植物肉汉堡。它在 2019 年 5 月上市时是当年最受炒作的 IPO：发行价 25 美元，开盘 46 美元，7 月冲到 234 美元，公司市值一度达到 140 亿美元。Leonardo DiCaprio 和 Bill Gates 都是投资人。

140 亿美元的估值默认植物肉会取代动物肉，但这件事没有发生。消费者兴趣在 2019 到 2020 年见顶后转弱。Beyond Meat 营收在 2021 年达到 4.65 亿美元峰值，2023 年降到 3.27 亿美元。公司年年亏损，累计亏损超过 10 亿美元。曾测试 Beyond Meat McPlant 汉堡的麦当劳，最后也没有把它做成常设产品。

到 2024 年，Beyond Meat 股价跌到 5 美元以下，较高点回落 98%。公司裁员、关停工厂，还在持续烧钱。原本被预测到 2030 年可达 1400 亿美元的植物肉品类，实际规模只是一小部分。Beyond Meat 证明了一个产品可以技术上很强、文化上也很热，但依然不是一门好生意。

股价跌 98%；累计亏损超过 10 亿美元

140 亿美元估值押注植物肉会取代动物肉，但这种市场迁移并没有按预期发生，规模也远没到当初想象的程度。

消费者对植物肉的兴趣在 2019 到 2020 年见顶后回落，这更像一阵风口，而不是结构性变化。

Beyond Meat 的产品定价高于传统肉类，把可购买人群限制在更看重健康和环保的人群里。

公司卖得越多并不越赚钱；原料和制造成本本来就比碎牛肉更贵，规模并没有改善毛利。

一个产品可以技术上很出色，却仍然不是一门生意。Beyond Meat 以 140 亿美元上市，但每卖一单位都在亏钱。如果经济模型不行，叙事再好也没用。

Beyond Meat 仍在以更小规模运营。植物肉品类的增长速度也远低于预期。主要竞争对手 Impossible Foods 也同样吃力。这个案例常被拿来说明，即便产品确实有创新，炒作驱动的估值也会和市场现实脱节。